四季报点评：浙商智选新兴产业混合A基金季度涨幅-1.56%

证券之星消息，日前浙商智选新兴产业混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.41亿元，季度净值涨幅为-1.56%。

从业绩表现来看，浙商智选新兴产业混合A基金过去一年净值涨幅为33.1%，在同类基金中排名420/4120，同类基金过去一年净值涨幅中位数为15.28%。而基金过去一年的最大回撤为-15.01%，成立以来的最大回撤为-39.24%。

从基金规模来看，浙商智选新兴产业混合A基金2024年四季度公布的基金规模为0.41亿元，较上一期规模1.03亿元变化了-6219.54万元，环比变化了-60.39%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比91.34%，无债券类资产，现金占净值比10.13%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达68.88%，第一大重仓股为睿创微纳（688002），持仓占比为7.98%。

浙商智选新兴产业混合A现任基金经理为王斌。其中在任基金经理王斌已从业3年又157天，2022年5月24日正式接手管理浙商智选新兴产业混合A，任职期间累计回报为-6.99%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为浙商聚潮新思维混合A（166801），季度净值涨幅为2.8%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：报告期内主要持仓方向进行了调整。降低了数字芯片和模拟芯片的比例。从业绩和估值匹配的角度看,数字芯片业绩符合预期,估值达到我们的目标区间,而模拟芯片是业绩增速不及预期,股价反弹后,估值显得较高。增加了新能源制造环节的比例。从资本周期角度看,这类资产的资本开支增速和营业收入增速都在极低的历史分位数。因为行业龙头的成本远低于竞争对手,行业格局对龙头企业有利。假如行业需求短期复苏,龙头企业盈利会快速改善,对应股票胜率上升,赔率尚可。假如平淡的行业需求再持续几个月,更多尾部企业可能会被淘汰。届时供需反转后,龙头企业的赔率会非常可观。这类显著的资本周期投资机会较为难得,所以我们较早的进行布局。另外,本期也增加了SaaS软件类公司的配置。这类公司当期收入增速下滑,主要受制于企业当期开支意愿下降。但是,ERP类软件是企业必须的投入,长期需求展望依然积极。三年的行业下行期,也淘汰了不少尾部企业,使得竞争格局有很大的机会改善。后续一旦企业开支意愿恢复,公司的业绩弹性较大,在历史底部估值区间去布局,也是站在赔率有利的角度。 u3000u3000报告期内,国内政策继续发力,积极的财政政策和适度宽松的货币策略陆续落地。当前正处于政策效果渐显,经济数据筑底,企业盈利筑底的阶段。当前国内股票市场已经反映了政策改善的预期,主要股票指数的估值都回到10年期中位数附近。未来经济数据的改善、以及企业盈利的回升将会主导相关股票的方向。过去几年国内外形势的演变,也教育我们不可忽视尾部风险。但是,站在当前时间点看,中国经济和股市的结构性机会足够我们去构建投资组合。

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