四季报点评：交银可转债债券C基金季度涨幅2.05%

证券之星消息，日前交银可转债债券C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.22亿元，季度净值涨幅为2.05%。

从业绩表现来看，交银可转债债券C基金过去一年净值涨幅为16.46%，在同类基金中排名48/1102，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.62%。而基金过去一年的最大回撤为-17.74%，成立以来的最大回撤为-30.52%。

从基金规模来看，交银可转债债券C基金2024年四季度公布的基金规模为0.22亿元，较上一期规模2085.33万元变化了97.93万元，环比变化了4.7%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比33.7%，债券占净值比85.64%，现金占净值比1.67%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达13.86%，第一大重仓股为聚合顺（605166），持仓占比为2.26%。

交银可转债债券C现任基金经理为魏玉敏 王丽婧。其中在任基金经理魏玉敏已从业6年又148天，2019年7月11日正式接手管理交银可转债债券C，任职期间累计回报为36.74%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为交银增利债券A/B（519680），季度净值涨幅为2.7%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年四季度,债市收益率震荡下行。十月,由于政府债供给的担忧和风险偏好的提升,债市情绪受到压制,而随着供给的逐步消化以及重要会议定调货币政策适度宽松,从十一月下旬开始,债市行情明显上涨。与此同时,信用债市场波动较大。十月上旬,受稳增长政策预期影响,信用利差显著走阔,但从十月中旬起,受益于机构配置力量的增强,信用利差逐渐收窄。 u3000u3000四季度,权益市场震荡运行。九月底,总量宽松政策降准、降息齐发,央行股票回购增持再贷款为市场注入活力,随后各板块开启普涨节奏。十一月后半程受美国大选、美元指数走强、地缘政治等多因素影响,市场出现一定回调。十二月初,在政策预期催化下,指数进一步上行。此后,受重要会议已落地、经济数据表现分化、海外降息预期反复等影响,权益市场转入震荡。转债方面,四季度赚钱效应明显,估值拉升。十月至十一月,转债市场经过剧烈波动后进入稳步回升阶段,尤其是临近年底随着外围扰动因素增多以及部分获利资金止盈,权益市场出现一定回调,转债市场抗跌性显现。 u3000u3000报告期内,组合继续维持高比例的转债和股票资产配置,具备较高的权益敞口。转债个券选择上关注正股景气度和基本面的变化,组合有较高的仓位配置了正股驱动的偏股型转债,以及分散配置了波动率较大的双低类转债。权益资产的配置上相对比较均衡,布局了跟踪到的个股基本面有边际变化或者景气度有提升的中小盘标的。 u3000u3000展望2025年一季度,宏观经济较为依赖逆周期政策的发力,政策侧重点或将从扩投资向促消费倾斜。临近春节假期,促消费政策可能会有所加码,消费品以旧换新政策有望扩容,将稳步推升社零增速中枢上移。后续,我们将关注政府债提前批的发行节奏,以及两会前存量政策的推进情况。结合扩大内需和财政政策加力的基调,基本面预计呈现信用环境边际扩张、货币政策适度宽松、通胀温和企稳的格局。在适度宽松的货币政策环境下,债券市场预计呈现震荡偏强的格局,信用利差也存在继续压缩的可能性。权益方面,股票市场情绪大幅回暖,当前估值仍然处于相对合理的水平,在经济弱复苏且债券收益率处于低位的环境下,整体观点仍然维持相对偏积极。部分红利类资产仍然具备一定吸引力。此外,我们将继续关注成长板块的结构性机会。转债市场伴随股票市场明显反弹,目前转债估值有所修复但仍具备吸引力,部分标的结合正股基本面具有较高的赔率,整体维持对转债市场的看好。

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