四季报点评：招商瑞信稳健配置混合A基金季度涨幅1.12%

证券之星消息，日前招商瑞信稳健配置混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模7.57亿元，季度净值涨幅为1.12%。

从业绩表现来看，招商瑞信稳健配置混合A基金过去一年净值涨幅为6.25%，在同类基金中排名763/1314，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.98%。而基金过去一年的最大回撤为-2.5%，成立以来的最大回撤为-4.45%。

从基金规模来看，招商瑞信稳健配置混合A基金2024年四季度公布的基金规模为7.57亿元，较上一期规模8.76亿元变化了-1.18亿元，环比变化了-13.5%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比36.92%，债券占净值比68.07%，现金占净值比3.28%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达17.91%，第一大重仓股为中国通信服务（00552），持仓占比为3.48%。

招商瑞信稳健配置混合A现任基金经理为余芽芳 杜亮。其中在任基金经理余芽芳已从业7年又286天，2020年6月2日正式接手管理招商瑞信稳健配置混合A，任职期间累计回报为20.67%。目前还管理着18只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为招商瑞乐6个月持有期混合A（010942），季度净值涨幅为4.4%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：在报告期内,经济基本面出现明显环比改善,同时年末的中央经济工作会议整体符合市场预期。债券市场方面,在10月初资本市场风险偏好发生明显变化,债券收益率出现明显上行;伴随理财赎回的稳定,收益率有所回落;在11-12月,特别是在年末,债券收益率出现快速下行,主要原因是中央经济工作会议对2025年货币政策定调"适度宽松",同时债券市场对此做出提前反应,长端利率债涨幅显著。组合固定收益类资产方面,整体维持此前中性较为积极的配置,在年末基于市场已经定价了30bp以上的降息幅度的基础上,适度降低了组合久期。 虽然国庆节后第一个交易日股市高开低走(当天形成四季度及全年上证指数和沪深300指数的高点),但四季度股票市场总体延续了9月下旬放量反弹的情绪热潮,市场交易活跃,结构性热点纷呈。回顾四季度,上证指数微涨0.46%,沪深300指数略跌2.06%,恒生指数下跌5.08%;在A股行业板块中,商贸零售、电子、计算机、通信、传媒、国防军工等行业领涨,有色金属、煤炭、食品饮料、房地产、医药、农林牧渔等行业录得负收益。 四季度,本基金在市场的震荡波动中,以更为积极的策略去增持三个方向的长期结构性机会：(1)受益于低利率货币环境、经营稳定、现金流充沛、仍然低估的高股息公司(尤其是具备深度价值特征的公司);(2)受国内经济周期影响较小、具备国际竞争力开拓海外市场的全球经营企业;(3)具备利用人才红利及科技创新红利穿越周期潜力、估值偏低的成长股。至四季度末,本基金进一步以高分红价值股和低估值成长股为主体的股票资产配置,主要持仓分布在通信、交通运输、出版传媒、家电、公用事业、能源、电子等行业,重点持仓公司股息率主要分布在3.5%-6%区间,若干公司账上持有大量净现金。 虽然10-11月阶段性面临一些公司其是港股通公司股价回调带来的净值压力,但12月份这些公司股价企稳反弹,加上本基金所持债券类资产的良好表现,使得本基金于四季度录得正收益。 12月份中央经济工作会议对2025年政策发力定调较为积极,"要实施更加积极的财政政策","要实施适度宽松的货币政策"。考虑到2025年国内利率尚有下行空间,而四季度债券利率快速下行(十年期国债收益率年末下行至1.68%),进一步压缩了债券资产的收益空间,更加凸显了稳健型股票资产的投资性价比。因此,本基金相应上调了股票仓位中枢,在投资布局上继续看好上述三个方向的长期结构性机会。

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