四季报点评：易方达瑞智灵活配置混合I基金季度涨幅1.73%

证券之星消息，日前易方达瑞智灵活配置混合I基金公布四季报，2024年四季度最新规模5.26亿元，季度净值涨幅为1.73%。

从业绩表现来看，易方达瑞智灵活配置混合I基金过去一年净值涨幅为8.14%，在同类基金中排名1495/2277，同类基金过去一年净值涨幅中位数为11.54%。而基金过去一年的最大回撤为-1.0%，成立以来的最大回撤为-5.45%。

从基金规模来看，易方达瑞智灵活配置混合I基金2024年四季度公布的基金规模为5.26亿元，较上一期规模5.2亿元变化了580.51万元，环比变化了1.12%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比5.97%，债券占净值比110.78%，现金占净值比1.73%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达3.43%，第一大重仓股为长江电力（600900），持仓占比为0.6%。

易方达瑞智灵活配置混合I现任基金经理为杨康。其中在任基金经理杨康已从业5年又78天，2022年8月6日正式接手管理易方达瑞智灵活配置混合I，任职期间累计回报为10.25%。目前还管理着34只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达鑫转增利混合A（005876），季度净值涨幅为2.31%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：四季度经济基本面略有修复,政策为复苏主要的驱动力。出口依然维持较高增速,汇率贬值、价格因素叠加海外需求稳定,驱动外需稳定向好,但边际有减弱趋势。内需层面,受9月以来连续政策的出台提振,有所修复。消费主要受以旧换新政策带动,政策涉及的汽车、家电领域相对景气,而其他领域需求依然疲弱;基建同比维持高位,相关实物工作量也保持韧性,主要受财政支持的带动;连续地产政策带动下商品房销售同比回正,但新开工和投资仍然处于低位;工业生产维持较好的韧性。展望未来,外需受地缘政治影响存在不确定性,居民和企业内生需求依然承压,财政进一步扩张带来的政府投资对于经济至关重要。 宏观预期依然主导了资产价格的波动。债券延续强势表现,各类收益率大幅下行,长债表现抢眼,整个季度十年国债收益率下行接近50BP。节奏上,上半季度,市场在财政政策预期和现实之间反复博弈、叠加对债券供给冲击的担忧,股债跷跷板效应明显,利率整体窄幅震荡;11月底之后,债券市场的主要矛盾聚焦到货币宽松预期,中共中央政治局会议定调了货币政策"适度宽松"的重大表述变化,各类利率快速下行。权益经历9月的快速反弹后,长假后投资者开始关注具体政策落地情况及政策向宏观经济的传导力度,资金流入逐步放缓、市场趋于理性,叠加美国大选和季报业绩等因素,市场进入宽幅震荡。结构方面,小盘显著优于大盘,成长优于价值。转债受益于小盘风格和波动率回升,叠加供需格局相对有利,估值修复明显,低价券快速修复至面值以上,股性品种、双低品种弹性较好,表现相对突出,题材类个券涨幅居前。 债券方面,四季度组合整体保持较高的杠杆及久期水平,在利率债上进行了较为积极的波段操作,国庆节后考虑到稳增长政策逐步落地、市场风险偏好抬升,组合久期有所下降,但在地产、消费等经济内生增长动能尚未出现明显改善之前,整体仍保持超配基准的久期水平;11月底随着年内新增地方政府债发行高峰结束、非银同业存款利率自律管理机制落地、中共中央政治局会议对明年货币政策定调"适度宽松",基于对短端利率下行空间的乐观判断,组合久期再度提升。信用债底仓方面,组合年底把握信用利差相对较好的时点进行类属调整,持仓仍以高等级信用债和金融债为主获取票息收益,提升信用久期同时改善持仓流动性。股票方面,组合仓位维持在很低的水平,旨在控制组合波动、追求风险调整后的较好收益。组合行业配置相对均衡,选股注重安全边际,以配置估值较低、格局和盈利稳定、同时保持较高分红率的红利类个股为主。

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