四季报点评：英大国企改革A基金季度涨幅-4.06%

证券之星消息，日前英大国企改革A基金公布四季报，2024年四季度最新规模7.79亿元，季度净值涨幅为-4.06%。

从业绩表现来看，英大国企改革A基金过去一年净值涨幅为11.08%，在同类基金中排名612/926，同类基金过去一年净值涨幅中位数为15.69%。而基金过去一年的最大回撤为-16.93%，成立以来的最大回撤为-30.0%。

从基金规模来看，英大国企改革A基金2024年四季度公布的基金规模为7.79亿元，较上一期规模10.2亿元变化了-2.42亿元，环比变化了-23.67%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比87.49%，无债券类资产，现金占净值比12.69%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达35.59%，第一大重仓股为彩虹股份（600707），持仓占比为4.66%。

英大国企改革A现任基金经理为张媛。其中在任基金经理张媛已从业7年又1天，2019年3月11日正式接手管理英大国企改革A，任职期间累计回报为119.96%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年四季度在政策面预期推动下A股市场由震荡下行到预期企稳,并随着市场对政策预期的热度起伏产生宽幅的震荡。市场估值中枢较上半年有抬升,报告期内绝对涨幅较大的是商贸零售、综合、TMT及银行等行业,而偏消费服务侧行业总体表现较差,如食品饮料、美容护理、房地产、农牧、医药等行业虽然也有阶段性表现但报告期内大多收益为负。风格方面,中小市值优于大市值风格,成长优于价值及红利风格,这与市场触底反弹的历史复盘情形较为一致。 u3000u3000回顾2024年全年,中国经济在经历了上半年的倒"V"型过程后,在下半年尤其是四季度迎来了政策层面的加力支撑,经济基本面逐步预期筑底。在预期推动下,市场大开大合,以静态市盈率为表征的市场估值提升而大多企业的实际盈利数据并未见大幅快速的修复。经济基本面数据方面,生产侧及销售侧的物价仍在收敛通道尚未有抬头,地产销售及投资数据的波动下滑尚未见显著的触底反弹。因此,市场走出两个阶段,首先是扭转悲观叙事的预期导向阶段,之后是等待企业盈利转向的实际验证阶段。当下以及年后一段时间内,我们的市场将仍处于这一阶段。市场从前期的估值修复到进入戴维斯双击尚需进一步的数据支撑。 u3000u3000对于2025年的市场展望,基于此前的增量政策,我们有理由相信,经济在经过过去三年的恢复将重回稳步发展的轨道。在新的叙事环境下,逐步解决新旧动能转换过程中的节奏与协同发展问题。我们预期在未来半年至一年内看到增量政策的逐步落地、供给过剩行业的多手段出清、物价及资产价格的预期逐步走向正循环。而这一过程,尚面对内外部的不确定性,如特朗普的关税政策会对我们的出口带来多大的影响以及会多大程度影响我们的部分海外需求依赖性较大的行业和企业;供给出清的同时新动能的资产投资能否及时补位;消费侧的政策在本年度取得了不错的效果,相信2025年以旧换新政策仍将带来新的增量,不过节奏上尚需验证。 u3000u3000正是因为不确定性的存在,才能带来预期差与投资的机会。我们当前对A股的立场,较2024年初的会更积极一些,不过,站在业已修复了一定估值的市场,仍需谨慎对待后续业绩的兑现和估值的均值回归。因此,从板块角度,2025年我们更加关注新质生产力为代表的科技制造板块,包括数字经济、AI硬件的海内外映射发展带来的机会,光伏、新能源车等先进制造领域在供给侧出清及或有新技术共同驱动下的超额机会,以及部分大消费领域低估板块在消费预期恢复过程中产生的估值修复的机会。 u3000u3000报告期内,基金的整体运作基于权益投研自身所坚持的深度研究和价值发掘的理念,开展投研工作。基金股票投资比例的中枢维持在85%左右,投资方式为自下而上型,具体以在国企改革主题范围内优选"中国长期竞争优势行业+经济修复受益行业",筛选业绩更稳定且经营恢复更确定的企业形成组合,降低组合相对的波动,穿越市场震荡,获取长期稳定的收益。具体而言,个股方面主要布局包括保险、银行等行业;低估值如汽车零部件、食饮消费等行业;以及较具成长属性的新兴科技领域如电子半导体、人工智能、先进制造相关产业链等。报告期内由于部分企业较预期恢复有一定差距,导致净值落后于比较基准,基金经理对工作方法和市场形势进行细致地分析和复盘,找准问题所在,希望继续秉承深度研究和价值发掘的理念并不断迭代框架,坚持品种基本面和合理估值兼顾,争取在未来为投资人提供更好的收益。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。