四季报点评：易方达鑫转招利混合A基金季度涨幅7.40%

证券之星消息，日前易方达鑫转招利混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模1.63亿元，季度净值涨幅为7.4%。

从业绩表现来看，易方达鑫转招利混合A基金过去一年净值涨幅为14.73%，在同类基金中排名55/1314，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.98%。而基金过去一年的最大回撤为-17.23%，成立以来的最大回撤为-23.65%。

从基金规模来看，易方达鑫转招利混合A基金2024年四季度公布的基金规模为1.63亿元，较上一期规模1.62亿元变化了126.63万元，环比变化了0.78%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比20.05%，债券占净值比85.43%，现金占净值比1.8%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达18.23%，第一大重仓股为极米科技（688696），持仓占比为2.4%。

易方达鑫转招利混合A现任基金经理为胡文伯。其中在任基金经理胡文伯已从业4年又99天，2023年3月16日正式接手管理易方达鑫转招利混合A，任职期间累计回报为-0.21%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达鑫转招利混合A（006013），季度净值涨幅为7.4%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年4季度,政策在预期管理层面变得更加稳定和连续,各部门开始更快地出台配套政策,但市场期待的更大规模的经济刺激政策并未出台,预期管理和经济实际运行之间存在着一定差异。在实际经济数据层面,虽然月度PMI和社零出现了回升,但价格数据比如PPI、70城房价指数等还在低位区间,经济运行的新情况和新问题虽然得到了较好的回应,但政策的发力更多是一套组合和一个过程,因此仍然会出现弱现实和强预期的割裂。这种割裂反映在资产定价上,即债券收益率突破低位、汇率持续贬值、蓝筹股滞涨,而成长股和小盘股交投活跃。 股票市场方面,市场在10月8日经历3.5万亿的过热交易后回落,随后震荡上行,但除了国证2000指数、微盘股指数超过了10月8日高点外,其余主要指数均未超过。市场的交投始终比较活跃,但主题投资的特征比较明显,沪深300表征的大盘蓝筹股四季度下跌2.06%,同期国证2000指数上涨6.20%。 转债市场更多跟随小盘股的走势,溢价率出现了先大幅压缩、随后拉升的情形,导致中证转债指数在11月初就超过了10月8日的高点,四季度整体涨幅5.55%,同期万得全A指数上涨1.62%,转债逐渐恢复跟涨能力。从信用风险中有所修复、溢价率在大幅压缩后的拉升、债底受益于债市大幅上涨的抬升,是四季度转债表现较好的主要解释因素。 报告期内,本基金聚焦于转债市场,通过转债高仓位来维持对转债市场的配置。权益方面,组合更加集中持仓消费行业,除了是对转债缺乏消费板块的补充之外,我们认为消费行业股价在当前大概率拥有类转债的凸性变化区间。转债方面,组合配置结构从低价券逐渐切到平衡型上,权益波动率高位叠加转债溢价率中性,是转债能有效实现诸多策略收益的较好环境,组合策略上仍然注重凸性价格区间的变化,个券注重考量个股空间和转债溢价率的均衡。

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