四季报点评：鹏扬中证数字经济主题ETF发起联接A基金季度涨幅15.08%

证券之星消息，日前鹏扬中证数字经济主题ETF发起联接A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.56亿元，季度净值涨幅为15.08%。

从业绩表现来看，鹏扬中证数字经济主题ETF发起联接A基金过去一年净值涨幅为43.53%，在同类基金中排名160/2089，同类基金过去一年净值涨幅中位数为19.79%。而基金过去一年的最大回撤为-21.51%，成立以来的最大回撤为-43.98%。

从基金规模来看，鹏扬中证数字经济主题ETF发起联接A基金2024年四季度公布的基金规模为0.56亿元，较上一期规模3886.4万元变化了1757.88万元，环比变化了45.23%。该基金最新一期资产配置为：无股票类资产，债券占净值比5.71%，现金占净值比0.33%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达0.0%，第一大重仓股为星图测控（920116），持仓占比为0.0%。

鹏扬中证数字经济主题ETF发起联接A现任基金经理为施红俊。其中在任基金经理施红俊已从业5年又148天，2022年9月26日正式接手管理鹏扬中证数字经济主题ETF发起联接A，任职期间累计回报为16.32%。目前还管理着19只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为鹏扬中证数字经济主题ETF（560800），季度净值涨幅为16.62%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年4季度,全球经济动能回升,主要发达经济体央行延续降息的步伐。美国就业市场较上半年有所走弱,但仍保持较强韧性。欧洲制造业PMI低迷但是失业率仍处于低位。美国大选前后,伴随着特朗普选情的逐渐明朗以及对美国经济预期的持续走强,美债利率和美元重新回升至阶段性高位。新总统的执政理念是放松监管、内部减税、外部加关税,金融市场对美国强、非美弱的预期进一步加强。 2024年4季度,在政策推动下国内经济企稳。内需方面,房地产政策放松带动销售回升,但地产投资仍旧低迷;财政发力支撑基建增速改善;"两新"政策加速落地带动消费有所改善。外需方面,受益于美国经济韧性、新兴市场经济好、价格优势以及"抢出口"动因,出口保持较高水平。政策方面,多项逆周期政策出台。9月政治局会议定调房地产要"止跌回稳";货币政策转向适度宽松,实施有力度的降息;财政政策强度回升,财政支出明显加速。通货膨胀方面,价格总体表现依然偏弱。其中,上游资源品价格依然低迷;中游制造和下游消费品价格有所企稳;GDP平减指数延续负增长。核心原因是已出台的宏观政策难以在短期内扭转供需失衡的状态。流动性方面,9月国内降准和降息同时落地,央行持续在公开市场买入国债,并通过买断式回购扩表,金融市场流动性整体充裕。信用扩张方面,由于信贷需求依然偏弱,信贷增速延续下滑。信贷结构上,居民"早偿"现象有所缓解,叠加房地产成交回升,居民部门融资边际改善;政府部门融资维持偏强状态;企业部门延续偏弱状态。展望未来,政策方向已经出现明显变化,货币、财政与房地产政策从保守转为积极,但力度有待继续加大,方向有待进一步偏向居民部门,从政策发力到基本面持续改善乃至扭转通缩仍需等待。 2024年4季度,海外股市从3季度末的巨震中逐渐走出。纳斯达克指数上涨6.17%,标普500指数上涨2.07%。A股市场整体震荡偏强,4季度表现弱于海外市场。从风格来看,小盘风格明显跑赢,代表大盘价值风格的上证50指数下跌2.56%,代表中小盘风格的中证1000指数上涨4.36%。从行业板块来看,电子、计算机、商贸零售行业的表现占优。展望未来,权益市场短期内面临一定的过程风险,但中期投资价值将提升。 2024年4季度,中证数字经济指数上涨16.3%,其中数字经济指数的权重行业里电子上涨14.24%,计算机上涨11.05%。电子板块方面,4季度海内外手机龙头公司接连发布附带AI功能的新手机,掀起换机热潮,叠加我国多地推出消费电子补贴政策,将手机等3C电子产品纳入补贴范围,国产手机销量明显提升,数据显示,4季度国产手机品牌华为、vivo的手机激活量分别同比增长14.1%和11.6%,有力支撑国产手机芯片的需求。数字经济指数中的电子成份股以半导体为主,全球半导体行业周期持续上行,SIA数据显示,2024年10月,全球半导体销售额环比增长2.8%、同比增长22.1%,月度销售额已连续7个月环比增长,同时国内半导体设备公司将持续受益于国产替代进程。AI应用加速落地、海内外大模型百花齐放叠加自主可控逻辑,半导体行业具备较多投资机遇。目前美联储已经开启降息周期,从历史经验来看,有望为A股市场带来流动性改善,成长板块中有政策及基本面支撑的半导体板块往往更为受益。计算机细分为软件和硬件,计算机软件受益于经济预期改善、AI应用等现金流逐步回正;计算机硬件受益于数字基建加快落地,同时信创企业在自主可控提速的背景下实现营收和利润增速双升。此外,金融科技股在4季度领涨计算机行业,成为数字经济时代A股上涨行情的标杆,这里面既有流动性充沛的推动,也有数字化趋势下,金融机构的数智化转型拉动金融IT需求的因素。 从当下A股生态来看,A股逐渐从之前融资为主的市场转为投资和融资均衡的市场。投资方面,监管层鼓励上市公司常态化分红以提升投资者的获得感。融资方面,象征新质生产力的科技成长公司从A股融资所得资金用于加大研发投入以提升国际竞争力。数字经济指数成分股属于后者。我们认为数字经济象征新兴产业趋势,往下延伸人工智能、自动驾驶、人形机器人等多个分支,是实现经济高质量发展的典型代表,因此数字经济未来的成长空间值得期待。从配置性价比来看,经过四季度的上涨后,数字经济指数近5年的加权PB分位数约为45%,仍处于历史中枢以下,随着货币政策有望进一步宽松叠加指数基本面持续修复,我们认为数字经济指数在2025年有望迎来估值和业绩的双击。 操作方面,本基金本报告期内严格按照基金合同要求跟踪指数,并做好日常申购、赎回资金安排。

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