四季报点评：创金合信医药优选3个月持有混合A基金季度涨幅-13.51%

证券之星消息，日前创金合信医药优选3个月持有混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.69亿元，季度净值涨幅为-13.51%。

从业绩表现来看，创金合信医药优选3个月持有混合A基金过去一年净值涨幅为-2.1%，在同类基金中排名3806/4120，同类基金过去一年净值涨幅中位数为15.28%。而基金过去一年的最大回撤为-22.93%，成立以来的最大回撤为-42.42%。

从基金规模来看，创金合信医药优选3个月持有混合A基金2024年四季度公布的基金规模为0.69亿元，较上一期规模8845.12万元变化了-1923.26万元，环比变化了-21.74%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.28%，无债券类资产，现金占净值比0.21%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达72.14%，第一大重仓股为佰仁医疗（688198），持仓占比为9.66%。

创金合信医药优选3个月持有混合A现任基金经理为皮劲松。其中在任基金经理皮劲松已从业6年又85天，2022年8月30日正式接手管理创金合信医药优选3个月持有混合A，任职期间累计回报为-33.38%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：四季度申万医药指数下跌7.7%,表现较好的主要有创新药、科研服务等,落后的主要有医疗服务、体外诊断等。四季度医药经营延续前三季度趋势,业绩承压,加上市场风格影响,板块表现靠后。 新版医保目录增补完成,多个国产创新药顺利纳入,有利于创新药快速放量;第十批化学仿制药、第三批中成药、第五批高值耗材等集采如预期推进,竞争格局差、渗透率高的成熟产品面临增长瓶颈,倒逼企业加快创新转型。 四季度以来,国家医保局多次撰文商保介入医保支付,商保有利于缓解医保压力,为创新药械提供增量资金,创新产品支付环境有望改善;近期国办发布《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》,提出加大对创新药、器械、中成药的支持及使用推广,政策对医药创新的支持进一步加强。总体看来,医保控费常态化,但支出结构优化,创新药面临相对宽松支付环境,缓解市场担忧创新药支付限制。 经营层面,受控费、投融资、消费力疲软等影响,医疗服务、CRO等业绩承压,医疗设备业绩受更新采购延迟拖累,高值耗材如电生理、晶体、外周支架等在集采风险释放后较快增长,头部药企仿制药基本出清,创新药带动业绩稳定增长。国内创新药出海节奏加快,TCE、口服GLP-1、自免双抗等产品持续对外授权,为企业提供巨大的期权价值,国内创新药进入高质量增长阶段。 操作策略,考虑2025年医疗设备以旧换新执行力度不明确,减配医疗设备,增配确定高的创新药。目前产品主要配置A+H创新药、高值耗材、家用器械等。后续展望,近两年医药受控费和行业整顿影响调整较大,行业内头部企业竞争力也在不断增强,存在结构性机会,围绕个股产品线和经营趋势布局,选择集采风险释放、创新药贡献提升的仿转创企业,产品具备全球竞争力的创新药企,以及消费复苏和新产品放量预期的消费医疗。

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