四季报点评：易方达北交所精选两年定开混合C基金季度涨幅37.35%

证券之星消息，日前易方达北交所精选两年定开混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.92亿元，季度净值涨幅为37.35%。

从业绩表现来看，易方达北交所精选两年定开混合C基金过去一年净值涨幅为39.58%，在同类基金中排名164/4120，同类基金过去一年净值涨幅中位数为15.28%。而基金过去一年的最大回撤为-24.99%，成立以来的最大回撤为-35.18%。

从基金规模来看，易方达北交所精选两年定开混合C基金2024年四季度公布的基金规模为0.92亿元，较上一期规模6758.99万元变化了2476.59万元，环比变化了36.64%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比71.03%，无债券类资产，现金占净值比29.15%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达39.47%，第一大重仓股为富士达（835640），持仓占比为6.07%。

易方达北交所精选两年定开混合C现任基金经理为郑希。其中在任基金经理郑希已从业12年又119天，2021年11月23日正式接手管理易方达北交所精选两年定开混合C，任职期间累计回报为25.7%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达北交所精选两年定开混合A（014275），季度净值涨幅为37.51%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年四季度A股及港股活跃度上升,市场风险偏好明显提升,行业之间出现明显分化,小市值个股超额收益明显,AI+、信创软件、新消费、机器人等成长性行业有明显上涨,高分红、周期、互联网等大市值指标股进入高位震荡阶段。四季度北证50指数上涨17.82%,沪深300指数下跌2.06%,上证指数上涨0.46%,创业板指数下跌1.54%,恒生科技指数下跌5.97%,科创50指数上涨13.36%。虽然特朗普当选增大全球再通胀的担忧,但海外主要经济体通胀压力开始进入下行通道,美债利率缓慢下降;在全球利率下降通道之下,国内经济政策空间逐步变大。 分析原因： (1)全球宏观层面,虽然特朗普的关税政策以及移民政策加剧美国再通胀压力,但随着全球发达经济体经济增长压力逐步显现,发达经济体通胀压力正逐步缓解,海外市场进入利率下行通道;国内宏观经济正处于复苏初期,经济刺激政策空间正逐步放大,国内财政政策发力加速国内产能出清、确立周期盈利低点; (2)A股以及港股资本市场流动性：随着美联储进入降息通道,国内资本市场流动性压力大幅减少,国内资产估值大概率逐步进入上行区间;尤其受流动性溢出影响较大的北交所市场弹性则更为明显; (3)北交所相关重点行业分析： A、全球AI数据中心产业链：随着美国GPT-o3模型以及国内字节豆包大模型发布,全球算力产业链景气度进一步提升,尤其是国内算力产业链季度环比提升幅度最为明显;随着400G 、800G、1.6T光模块加速迭代,铜线连接以及CPO(共封装光学)等新技术产业化落地速度大幅提升;随着400G、800G、1.6T交换机加速放量,数据中心功耗提升明显,液冷作为AI数据中心散热的核心增量需求环节,将逐步替代风冷成为主要冷却方式,液冷行业逐步进入爆发周期; B、通用机器人：随着AI技术优化,有限参数模型性能大幅提升,通用机器人商业化概率大幅提升。国内是通用机器人生产环节最具全球竞争力的环节;通用机器人在国内产业进入初步商业化周期,各个零组件供应商的需求将进入上行阶段; C、国产半导体产业链：国产半导体设备逐步升级,驱动下游国产领先晶圆制造企业资本开支转向先进设备,提升行业景气度; D、军工等高端制造业：预计军工行业高端器件需求在经历数个季度的增速调整后,在2025年有望重新进入持续增速回升阶段,驱动产业内公司业绩增长。 考虑到资本市场的宏观环境,本基金在四季度保持仓位稳定,以成长性投资品种为核心仓位,提升了国产半导体产业链、机器人、液冷AI数据中心、新兴消费品等相关行业配置比例,降低了光伏、新能源等相关行业配置比例。

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