四季报点评：交银招享一年持有混合(FOF)A基金季度涨幅1.56%

证券之星消息，日前交银招享一年持有混合(FOF)A基金公布四季报，2024年四季度最新规模13.86亿元，季度净值涨幅为1.56%。

从业绩表现来看，交银招享一年持有混合(FOF)A基金过去一年净值涨幅为3.21%，在同类基金中排名301/352，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.04%。而基金过去一年的最大回撤为-2.6%，成立以来的最大回撤为-5.85%。

从基金规模来看，交银招享一年持有混合(FOF)A基金2024年四季度公布的基金规模为13.86亿元，较上一期规模17.41亿元变化了-3.56亿元，环比变化了-20.42%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比0.52%，债券占净值比5.64%，现金占净值比1.66%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达0.49%，第一大重仓股为长江电力（600900），持仓占比为0.22%。

交银招享一年持有混合(FOF)A现任基金经理为刘兵 刘迪，本季度增聘基金经理刘迪。其中在任基金经理刘兵已从业3年又153天，2021年8月24日正式接手管理交银招享一年持有混合(FOF)A，任职期间累计回报为0.31%。目前还管理着17只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为交银招享一年持有混合(FOF)A（011605），季度净值涨幅为1.56%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年四季度,国内一系列增量政策密集出台,企业和居民预期有所改善,市场信心有所提振。消费回暖,制造业和基建投资提速,地产销售亦有所改善,但经济运行仍面临一定挑战。通胀低位下企业盈利修复仍有承压,居民内生消费动能整体偏弱,经济进一步企稳仍待政策呵护。海外方面,美国增长仍维持韧性,通胀温和回升,美联储如期降息两次共50BP,但表态转鹰,后续降息节奏或将有所放缓。权益市场方面,四季度政策预期交易逐步降温,但市场成交仍相对活跃,板块轮动较快,A股整体呈震荡走势。从行业看,商贸零售、综合、电子和计算机涨幅居前,而美容护理、有色、食品饮料和煤炭则排名落后。债券市场方面,四季度债市情绪先弱后强。十月以来,财政发力预期、股债跷跷板效应等先后主导债市情绪,债市利率整体维持窄幅震荡,但十一月下旬后,市场对货币宽松的预期持续发酵,叠加年末机构提前抢跑行情演绎,债市收益率快速下行突破关键点位。全季来看,债市走牛,其中长端下行更多,期限利差收窄。 u3000u3000我们在四季度的投资中,严守控制产品向下波动的幅度,通过资产间的相关性,对各类资产都保持相对积极的仓位,以提升产品的收益潜力。从净值表现来看,总体表现和波动仍在我们策略的预期之中,也证明我们的投资效果没有脱离我们想获取稳健收益的初心。不过从全市场的维度来看,产品业绩并不突出,一方面我们更加重视资产配置的均衡和稳定,使得我们没有过度配置某类资产获取超额收益;另一方面,我们的投资理念在短期不出现重大偏离和回撤的前提下,仍需要更长时间来兑现结果。保持耐心这件事,在合理的波动区间内才有意义。产品更新投资框架和方法后,目前的净值波动处于可控的范围,因此我们觉得继续耐心保持投资策略,是合理的。 u3000u3000展望2025年一季度,春节前基本面或将进入短暂平淡期,节后市场对经济数据的关注度或将提升,需密切跟踪假期消费、节后复工强度和节奏、信贷"开门红"成色、通胀等基本面数据修复情况。海外来看,2025年美联储降息节奏或将放缓,需重点关注其在贸易保护、金融科技监管、财政等领域相关政策的实施进展。此外,地缘政治局势后续演进的不确定性以及贸易环境恶化等外部风险亦需持续关注。权益市场方面,考虑到后续外部风险加大,企业盈利修复弹性有限,加上当前估值已有所修复,部分投资者特别是长线资金仍存担忧,市场上涨动能仍待积蓄,短期或仍以结构行情为主。债券市场方面,考虑到经济转向并非一蹴而就,货币政策短期内或仍将以支持性为主,利率或将维持低位震荡,直至信贷数据开始企稳好转。在此期间,债市波动或将进一步放大,仍需注意快速回调带来的冲击。接下来将密切关注政策面、资金面以及基本面等债市边际定价因素的边际变化。

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