四季报点评：建信龙祥稳进6个月持有混合(FOF)A基金季度涨幅0.54%

证券之星消息，日前建信龙祥稳进6个月持有混合(FOF)A基金公布四季报，2024年四季度最新规模1.59亿元，季度净值涨幅为0.54%。

从业绩表现来看，建信龙祥稳进6个月持有混合(FOF)A基金过去一年净值涨幅为3.5%，在同类基金中排名296/352，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.04%。而基金过去一年的最大回撤为-2.5%，成立以来的最大回撤为-9.26%。

从基金规模来看，建信龙祥稳进6个月持有混合(FOF)A基金2024年四季度公布的基金规模为1.59亿元，较上一期规模1.71亿元变化了-1196.18万元，环比变化了-6.99%。该基金最新一期资产配置为：无股票类资产，债券占净值比5.71%，现金占净值比0.7%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达0.0%，第一大重仓股为星图测控（920116），持仓占比为0.0%。

建信龙祥稳进6个月持有混合(FOF)A现任基金经理为姜华 王志鹏 尚劲。其中在任基金经理姜华已从业6年又15天，2023年2月15日正式接手管理建信龙祥稳进6个月持有混合(FOF)A，任职期间累计回报为-3.78%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为建信添福悠享稳健养老目标一年持有债券(FOF)A（017706），季度净值涨幅为1.1%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年4季度,权益市场大致经历了三起三落,主导因素是波动的政策预期及市场风险偏好。固收市场方面,利率总体震荡下行,在12月政治局会议定调货币政策"适度宽松"的驱动下,年末债市走牛。权益方面,市场随着政策预期的波动而多次起伏。9月底政策转向带来V型反弹,但国庆后多部委政策发布略显克制,最受关注的增量财政政策暂无更多细节,市场高位回落。10月下旬,在对人大常委会审议通过更大力度刺激政策的预期支撑下市场热度较高,但会议结束后涨幅回吐,市场第二轮起落结束。11月末政策憧憬再起,12月政治局会议关于"超常规逆周期调节"、"适度宽松的货币政策"的积极表述推高市场情绪;但随后发布的细节内容亮点平平,市场再度震荡回落。4季度主要指数表现分化,上证指数微涨0.46%,沪深300、创业板指分别下跌2.06%、1.54%,小盘股表现相对好于大盘,中证1000、中证2000分别上涨4.36%、8.40%,科创50上涨13.36%最为亮眼;偏股基金指数下跌1.27%。结构方面,商贸零售以及以电子、计算机、通信为代表的科技板块表现较优,表现较差的包括食品饮料、医药和地产,以及受大宗商品价格下跌拖累的煤炭和有色金属板块。固收方面,4季度资金面大体平稳;10月受股债跷跷板效应影响,利率走势震荡,长短端分化;随后债市主要围绕财政政策力度及流动性、专项债发行节奏博弈,直至12月货币政策宽松预期发酵叠加年末机构抢跑,各期限利率加速下行创历史新低。10年期国债到期收益率自3季度末的2.17%大幅下行至1.68%。展望后市,权益方面,随着重要会议及政策落地,前期的预期博弈告一段落。年初经济活动偏冷,政策效果暂难评估,信息空窗期风险偏好对市场的影响更大。短期而言,一方面特朗普上任后对华施压开始,一方面市场走弱赚钱效应消退、成交下降,叠加春节临近等因素,或导致风险偏好下降,待市场回落到有吸引力的位置才能吸引资金重新流入。结构上我们依然看好红利+科技的哑铃组合,在调整期先配置红利,待市场风险偏好见底后考虑加仓科技,结合市场风险偏好情况把握交易机会。固收方面,2025年上半年,降准、降息均有一定预期,流动性总体偏宽松,整体利好债市。基本面方面,我们认为2025年,各项积极、消极因素将来回拉锯,基本面更可能的是在波折中修复。在市场对未来经济修复预期出现根本性的扭转之前我们对债市不悲观,预计利率低位震荡,短期主要关注宽松货币政策兑现程度及是否会触发机构止盈操作,但上半年利率中枢仍有下行空间,下半年看基本面验证。本季度基金围绕多资产多策略持续对组合结构进行调整。权益策略方面,组合管理在震荡中坚持参考业绩基准、配置均衡平稳的原则,努力呈现"贝塔稳健中性"和"超额积少成多"的特征。期间,围绕"特朗普交易"做了一些操作和应对,并在投资的基金标的中更注重独特性、稀缺性、工具性。继续优化组合结构,对全球经济体自上而下的Beta配置力求"简洁轻快、清晰明了",并更加聚焦中美两大主体;ETF投资"精耕细作"密切跟踪,优选低溢价、低费率、交易流动性好的标的,降低潜在风险。产品管理上,从中长期视角下的大类资产风险收益特征出发,坚持独立思考、审慎冷静,适度逆向操作、控制相对回撤;继续发挥多策略多资产特点,除传统股债资产外,通过QDII、香港互认基金等方式,灵活把握全球股债、大宗商品、另类资产等投资工具的战略配置投资和战术波段机会,拓展外汇市场跟踪研究,投资品种做适当分散、降低风险的集中暴露,力争为持有人做到更加多元的资产配置、在全球视野下做好投资管理。从自上而下资产配置的逻辑出发,使用投资工具时会有逻辑地"排兵布阵",例如:先被动后主动、先宽基后行业、先灵活后长期、先集中后分散、先基金后股债,等等。展望新年一季度,市场不确定性可能仍有提升,会继续挖掘更多细分垂直领域和全球各类资产的投资机会。投资研究并非易事,始终需要优中选优,趋之若鹜、盲从跟风也许只会一拥而上、一哄而散,长期收效可能并不理想,独立审慎、深度思考、调研考察等仍旧十分必要。从长期来看,投资研究不是必然非此即彼、非黑即白、非左即右的,尊重市场客观规律、力求合理资产定价是长期主义的不懈追求,而揠苗助长、急于求成的终局可能只是空中楼阁、冷暖自知。FOF产品是资产配置的"万花筒",但也许并不应是"摇摆人"。固收策略方面,本季度通过境内长久期利率债和汇率不对冲美元债的配置结构,取得了较好的配置效果。未来我们会继续对全球各类资产基本面和价格的变化保持相机决策的积极心态,勤勉审慎做投资,踏踏实实找收益,努力为客户提供体验良好的长期可持续收益。我们将始终如一,发挥FOF产品多元配置、分散投资、平滑波动的特点与优势,为持有人利益勤勉尽责,力争兼顾中长期风险收益水平和中短期投资持有体验,为投资者丰富选择。同时,我们十分理解投资者在不确定环境下对长期限投资的顾虑和谨慎,也注意到了在情绪激昂亢奋和舆论声浪热烈时对短期限博弈迫切渴望的现象。这需要市场预期与长期信心的提振;我们也会不断精进,力争提升产品的综合表现,建立更加持久的信任,实事求是,一步一个脚印。

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