四季报点评：招商成长精选一年定开混合A基金季度涨幅-7.37%

证券之星消息，日前招商成长精选一年定开混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模1.44亿元，季度净值涨幅为-7.37%。

从业绩表现来看，招商成长精选一年定开混合A基金过去一年净值涨幅为11.04%，在同类基金中排名2713/4120，同类基金过去一年净值涨幅中位数为15.28%。而基金过去一年的最大回撤为-20.76%，成立以来的最大回撤为-51.13%。

从基金规模来看，招商成长精选一年定开混合A基金2024年四季度公布的基金规模为1.44亿元，较上一期规模1.56亿元变化了-1147.65万元，环比变化了-7.36%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比82.81%，无债券类资产，现金占净值比13.51%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达33.42%，第一大重仓股为浙江鼎力（603338），持仓占比为6.24%。

招商成长精选一年定开混合A现任基金经理为郭锐。其中在任基金经理郭锐已从业12年又200天，2020年6月19日正式接手管理招商成长精选一年定开混合A，任职期间累计回报为-23.38%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度末以来,市场发生的变化主要是在一系列政策的作用下投资者对长期的过度悲观预期得到了修复,市场整体风险偏好提升。但是当前除了市场的流动性发生了一些积极变化之外,更多的政策还在落地过程中,市场也没有对经济和企业盈利好转形成一致预期,所以在市场关注点从高胜率品种转到高赔率品种一段时间之后,现在又回到了红利和科技成长的哑铃策略上来。 当前市场最主要的分歧就是未来经济增长和企业盈利增速有没有拐点。宏观分析师一般关注的是财政支出的力度能不能有效提升,这还需要更多的跟踪观察;周期研究员一般更关注供给端的变化,在建产能投放压力的缓解和现有产能的出清情况。从上市公司的数据来看,2020-2021年开始的高资本开支形成的在建工程已经处在转固的最后阶段,理论上讲2025年已经进入新产能投放的尾声,这意味着工业企业的产能利用率可能会出现拐点,相应地,价格水平和企业盈利也有希望摆脱持续了几年的负增长状态。当前这一判断的胜率并不算高,还需要观察企业的开工和库存水平的变化,以及需求端能否从之前的疲软状态里摆脱出来,但是当前市场的悲观预期已经足够充分,这仍然是今年有可能的预期差所在。 本基金在四季度提高了组合的赔率水平,结合自己的知识结构和能力范围,我们主要选择的是低估值、未来可能具备业绩弹性的板块,包括新能源、非银、港股地产、地产链等。今年的研究方向将更多聚焦于盈利拐点出现的情况,以及未来产能周期确认底部后可能引领产能重回上行的新的资本开支方向。

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