四季报点评：易方达瑞康混合A基金季度涨幅0.19%

证券之星消息，日前易方达瑞康混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模2.02亿元，季度净值涨幅为0.19%。

从业绩表现来看，易方达瑞康混合A基金过去一年净值涨幅为6.65%，在同类基金中排名1619/2277，同类基金过去一年净值涨幅中位数为11.51%。而基金过去一年的最大回撤为-10.84%，成立以来的最大回撤为-11.96%。

从基金规模来看，易方达瑞康混合A基金2024年四季度公布的基金规模为2.02亿元，较上一期规模2.11亿元变化了-929.1万元，环比变化了-4.39%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比23.93%，债券占净值比98.26%，现金占净值比1.98%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达11.04%，第一大重仓股为招商公路（001965），持仓占比为1.78%。

易方达瑞康混合A现任基金经理为计瑾，本季度增聘基金经理计瑾，近期离任的基金经理为胡文伯。其中在任基金经理计瑾已从业0年又106天，2024年10月9日正式接手管理易方达瑞康混合A，任职期间累计回报为-2.08%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达悦浦一年持有混合A（013517），季度净值涨幅为0.38%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：四季度以来,国内政策环境出现重大变化,9月24日国新办发布会上,央行提出降准降息、调降存量房贷利率,并创设互换便利和回购增持再贷款等支持资本市场的一揽子政策工具,随后中共中央政治局会议稳增长信号明显转向,年底经济工作会议进一步强调"适度宽松的货币政策"和"更加积极的财政政策"、"稳住楼市和股市",资本市场定位明显提升。 海外方面,随着11月特朗普宣布胜选,预计明年海外宏观环境更加复杂,美国财政政策举措以及关税措施关乎能否实现美国经济软着陆,海外大类资产的波动预计进一步加大。美国劳动力缺口继续收窄、经济仍有较强韧性,市场对于美联储降息预期有所回摆,美元指数、美债利率上行导致全球流动性环境承压。 回顾四季度资产表现,债券市场整体表现较为强势,十年期国债收益率正式进入"1%"时代。9月底至10月,稳增长政策密集落地,叠加对政策性金融债年底集中发行的担忧,利率出现一定调整;11月初以来,伴随着货币政策宽松预期升温,各期限利率水平均快速下行,截至年末十年期国债收益率下行至1.68%,季度下行幅度近50BP,全年下行近90BP。 权益市场四季度整体表现偏向震荡,沪深300指数全季下跌2.1%,全年依然录得14.7%的涨幅,一举扭转2021年以来连续三年下跌的走势。本轮自9月底部反弹以来,市场整体呈现三个阶段的特征：(1)政策态度变化之下估值迅速修复,表现为各行业普涨,并且前期超跌板块反弹幅度更大,市场成交活跃度明显上升;(2)随着权益风险溢价修复到近三年均值水平,市场进入震荡整固阶段,但政策托底的预期下,整体调整幅度相对有限;(3)往后看,若能够验证基本面驱动盈利修复,市场将进入第三阶段,预计权益风险溢价进一步回落至下沿,结构上景气度投资有效性上升,核心资产估值有望得到显著修复。目前权益市场仍处于第二阶段,市场对政策预期相对充分,政策力度和落地节奏有待观察,因此资产价格表现在预期与现实之间摇摆,市场成交额相比第一阶段的2万亿-3.4万亿下降至1.5万亿以内,但依然明显高于前三季度水平。结构上来看,10月-11月在融资资金驱动下小盘风格和成长风格表现较好,但12月以来,伴随着政策博弈告一段落,市场表现出更多的防御倾向,成长风格明显弱于价值,小盘成长弱于大盘成长,前期相对滞涨的低估值板块较为抗跌。 报告期间,组合规模有所下降。纯债方面,组合整体维持中性偏高的久期运行,通过高流动性的利率债灵活调节久期以应对市场变化,底仓品种仍以高等级信用债和银行资本补充工具为主以获取票息收益,并持续对期限结构及持仓个券进行优化。权益方面,随着沪深300指数估值修复至近十年20%分位数以上,组合仓位从50%左右逐步回归至中枢偏低水平;结构上,组合仍然以稳健高股息品种打底,战术上适当轮动,增配估值性价比较高、具有基本面改善期权的内需龙头,减配了受损于特朗普交易的出海链和短期拥挤度偏高的TMT(数字新媒体产业)板块。组合整体持仓依然偏向大盘价值风格,重视基本面和估值安全垫。

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