四季报点评：鹏华信用增利债券A基金季度涨幅1.25%

证券之星消息，日前鹏华信用增利债券A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.96亿元，季度净值涨幅为1.25%。

从业绩表现来看，鹏华信用增利债券A基金过去一年净值涨幅为4.67%，在同类基金中排名822/1102，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.62%。而基金过去一年的最大回撤为-2.77%，成立以来的最大回撤为-9.54%。

从基金规模来看，鹏华信用增利债券A基金2024年四季度公布的基金规模为0.96亿元，较上一期规模9756.88万元变化了-143.92万元，环比变化了-1.48%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比14.85%，债券占净值比100.99%，现金占净值比11.96%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达9.91%，第一大重仓股为中国神华（601088），持仓占比为1.2%。

鹏华信用增利债券A现任基金经理为方昶。其中在任基金经理方昶已从业6年又196天，2018年10月10日正式接手管理鹏华信用增利债券A，任职期间累计回报为28.18%。目前还管理着21只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为鹏华丰享债券（004388），季度净值涨幅为2.18%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：国内宏观方面,9月重要会议以来,积极的财政政策和支持性的货币政策齐发力,国内经济呈现出底部环比修复态势,房地产市场成交活跃度提升。在消费支持政策作用下,汽车、家电等大件消费表现亮眼,出口数据四季度维持偏强态势。目前仍处在宽货币中段和宽信用偏靠前位置,关注后续赤字率、地产收储等政策的变化,以及国内信用修复情况。海外方面,25年美国延续软着陆基准叙事,就业与通胀在各自较高的水平上延续温和降温;而在政治不确定性和美元偏强的环境下,非美国家尤其是欧洲则相对偏弱,特朗普2.0政府大概率指向更高的远期通胀风险、更强的美国需求韧性和更小的降息空间。展望2025年上半年,国内经济运行整体处于底部修复阶段,宽货币中段逐步往宽信用过渡,债券市场曲线仍有走陡可能性。往后看,基本面处于底部改善阶段,财政加码幅度可控且央行大概率配合,资金面的压力预计可控。预计2025上半年货币政策和流动性环境对债市仍然偏呵护,中短端利率维持低位,长端利率波动性或有所加大。权益市场方面,9月重要会议以来,市场预期明显修复、流动性环境显著改善,下一步将关注稳增长政策加码背景下,基本面的中期修复趋势,积极关注权益和转债市场投资机会。债券投资方面,本组合严控信用风险和利率风险,以高等级信用债和利率债投资为主,较好地把握住了11月以来收益率快速下行机会。后续将继续灵活运用久期、杠杆、类属策略,争取实现风险调整后的中长期稳健收益。权益方面,24年9月以来基本面呈现韧性修复特征,当前整体估值水位仍然较低。在流动性偏宽松,稳增长政策持续加码背景下,组合适度提升了权益部位仓位,关注红利资产和科技成长方向中长期配置价值。转债投资方面,在债券收益率持续走低和权益市场预期修复背景下,组合适度提升了转债仓位,争取从中期维度把握双低转债和平衡型转债配置机会。

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