四季报点评：万家瑞益灵活配置混合A基金季度涨幅0.00%

证券之星消息，日前万家瑞益灵活配置混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.38亿元，季度净值涨幅为0.0%。

从业绩表现来看，万家瑞益灵活配置混合A基金过去一年净值涨幅为3.0%，在同类基金中排名1925/2277，同类基金过去一年净值涨幅中位数为11.51%。而基金过去一年的最大回撤为-4.42%，成立以来的最大回撤为-10.55%。

从基金规模来看，万家瑞益灵活配置混合A基金2024年四季度公布的基金规模为0.38亿元，较上一期规模3858.9万元变化了-72.51万元，环比变化了-1.88%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比23.73%，债券占净值比52.59%，现金占净值比3.82%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达11.03%，第一大重仓股为中国石化（600028），持仓占比为1.36%。

万家瑞益灵活配置混合A现任基金经理为孟祥娟。其中在任基金经理孟祥娟已从业1年又162天，2023年8月15日正式接手管理万家瑞益灵活配置混合A，任职期间累计回报为-0.95%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾市场,四季度债券市场全面走牛,债券收益率大幅下行,长端表现好于短端,利率债表现好于信用债。10月,债市震荡为主,主因926政治局会议之后,市场风险偏好明显改善,股市整体强势,投资者担心经济好转、股市分流债市资金以及债市供给增加等对债市造成拖累;11月债市全面走强,11月人大会议揭晓,市场解读为刺激政策力度未超预期,此外特朗普当选总统,投资者对关税担忧增强,市场风险偏好明显回落,同时货币政策持续宽松定调增强了市场做多债市的情绪,叠加跨年行情期待,市场呈现股弱债强。12月,债市继续走强,长端表现尤为亮眼。政治局会议14年以来首次重提"适度宽松",市场解读乐观,叠加跨年配置行情启动,10年国债收益率于12月31日首次下破1.7%。 u3000u3000四季度权益市场整体呈现区间震荡。四季度经济相比三季度有小幅改善,国内政策预期及海外事件对国内风险偏好影响明显。924市场风险偏好修复带动上证综指市场于10月8日达到本轮反弹的最高点3674.4,之后开启区间震荡走势。结构表现以沪深300的大类板块看,10月8日至10月18日下跌期间,医药、消费、工业跌幅居前;10月18日至11月8日的反弹期间,信息、地产和消费反弹幅度较大;11月8日至11月25日下跌期间,地产、消费和信息跌幅居前;11月25日至12月12日的反弹期间,信息、金融和能源反弹居前;12月12至12月31日整体震荡下跌,地产、材料和医药跌幅居前,公用、通信和能源收涨。总体看,四季度表现较好的板块是信息、金融和通信,表现较差的是地产、材料和消费。四季度机器人、AI应用相关主题活跃,带动TMT板块整体表现较好;四季度美联储鹰派降息,美元维持强势,大宗板块表现偏弱。 u3000u3000报告期内,本基金债券底仓部分保持着利率债和高等级信用债的高流动性组合,同时严格控制底仓久期,确保固定的票息收益。10月份配置了部分中等久期的高等级信用债。但四季度长端利率债配置仓位整体比例较低,对组合贡献有限。 u3000u3000权益配置方面,预判10月8日调整后会有波反弹,10月中旬仓位有所提高;11月8日之后的市场开启调整,本基金仓位虽然也有所下调,但非银的跌幅较大拖累了净值表现;本基金预判12月市场小幅反弹后会下跌以及红利板块占优,相应在12月板块配置切换至红利为主。整体看,本基金对四季度权益的波动节奏预测较为准确,但是因为是区间震荡,市场波动较为频繁同时板块轮动较快。操作方面,仓位调减幅度不够锐化,同时板块结构的配置上也有瑕疵,整体在四季度反弹小波段中,成长板块配置比例偏低;同时12月虽切换至红利板块为主,但公用事业相关个股表现不佳。四季度,对基金净值贡献较大的板块是计算机、交通运输、医药生物和银行;拖累较多的板块是：非银金融、家电、基础化工和国防军工。 u3000u3000展望2025年,预计全年股债的波动率都将大幅提升,因此把握好节奏很重要。海外看,对国内资产走势影响较大的预计集中在特朗普上台后关税及其他相关政策的落地情况、美联储降息节奏及偏鹰偏鸽预期的波动。整体预计2025年美国经济呈现软着陆,通胀整体继续震荡回落,美联储延续降息操作。在不考虑极端加征关税的情况下,2025年我国出口表现略弱于2024年但不存在失速风险。 u3000u3000国内看,预计货币和财政政策将继续呈现双宽松格局,重点关注财政政策在稳增长扩内需方面的操作。预计2025年经济呈现小幅改善,内需是重点关注领域。预计2025年权益市场整体呈现震荡偏强、波动较大同时结构分化的格局,重点关注内需和红利板块。 u3000u3000债券市场已经经历了4年牛市,收益率也到达了历史低位,虽然2025年经济会小幅改善,但只要资金面维持宽松,债市预计会出现调整但不会出现大熊市,2025年会延续高等级信用债做底仓,同时择机增配长端利率债。

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