四季报点评：易方达新收益混合A基金季度涨幅-4.65%

证券之星消息，日前易方达新收益混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模29.5亿元，季度净值涨幅为-4.65%。

从业绩表现来看，易方达新收益混合A基金过去一年净值涨幅为5.35%，在同类基金中排名1683/2277，同类基金过去一年净值涨幅中位数为11.51%。而基金过去一年的最大回撤为-18.76%，成立以来的最大回撤为-44.35%。

从基金规模来看，易方达新收益混合A基金2024年四季度公布的基金规模为29.5亿元，较上一期规模33.69亿元变化了-4.18亿元，环比变化了-12.42%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比86.83%，债券占净值比6.23%，现金占净值比0.58%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达59.26%，第一大重仓股为扬农化工（600486），持仓占比为9.89%。

易方达新收益混合A现任基金经理为张清华。其中在任基金经理张清华已从业11年又34天，2018年12月25日正式接手管理易方达新收益混合A，任职期间累计回报为127.78%。目前还管理着16只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达安心回报债券A（110027），季度净值涨幅为3.09%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：四季度经济基本面的改善主要来自政策拉动。自9月中共中央政治局会议对经济增长的政策要求显著提升后,各项稳增长政策相继落地。随着政府投资、以旧换新、地产等实体领域的政策支持效果逐渐显现,四季度经济环比改善,预计全年可以实现5%的经济增长目标。但我们也观察到,经济的改善中仍然存在诸多结构性问题,通胀偏低的宏观背景尚未显著改善,复苏的持续性和强度有较大不确定性。受到财政支持的提振,四季度基建同比维持高位,相关实物工作量也保持韧性,但12月以来的高频数据显示政策拉动力度有所走弱。地产政策带来交易量的改善,二手房成交环比有所走弱而同比仍在大幅增长,但随着房价脉冲逐渐减弱,交易量的修复恐怕难以维持至库存充分去化,房价仍面临压力。出口方面,出于对特朗普上台后对中国加征关税的担忧,四季度经济可能经历了一轮抢出口的短期脉冲,但这一拉动因素在未来存在较大变数。假设2025年全球贸易战能够避免各国普遍加税的高烈度情景,那么在现有的国内政策组合下,我们预计经济增长将运行在合理区间,但在居民和企业内生需求承压的情况下,难以表现出较强的向上弹性。内生需求压力的缓解需要后续更大程度的政策力度支持,尤其是聚焦在房地产和居民消费方面的政策。 股票市场四季度维持区间波动。9月底中共中央政治局会议释放的稳增长政策预期经过国庆假期发酵,在节后第一天市场情绪达到顶点,随后展开震荡调整。行业层面,在证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)以及回购增持再贷款等利好权益市场的政策带动下,信用预期修复、估值扩张,同时叠加海外降息周期及国内货币政策宽松预期,这些对前期估值调整充分的成长板块最为利好,小盘表现好于大盘。 报告期内,本基金规模有所下降,股票仓位提升。行业层面,组合进行了一些风格的再平衡,减持部分与政策增长相关度较高的医药消费、地产、机械等行业个股,小幅加仓基本面有望底部改善、同时具备较好分红率的交运、公用事业等个股,红利策略的占比提升。后续组合将继续优化持仓结构,增加组合操作的灵活性。

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