四季报点评：农银医疗保健股票基金季度涨幅-10.01%

证券之星消息，日前农银医疗保健股票基金公布四季报，2024年四季度最新规模13.03亿元，季度净值涨幅为-10.01%。

从业绩表现来看，农银医疗保健股票基金过去一年净值涨幅为-8.22%，在同类基金中排名885/926，同类基金过去一年净值涨幅中位数为15.69%。而基金过去一年的最大回撤为-20.81%，成立以来的最大回撤为-64.89%。

从基金规模来看，农银医疗保健股票基金2024年四季度公布的基金规模为13.03亿元，较上一期规模14.99亿元变化了-1.95亿元，环比变化了-13.02%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比91.28%，无债券类资产，现金占净值比8.53%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达47.83%，第一大重仓股为恒瑞医药（600276），持仓占比为8.48%。

农银医疗保健股票现任基金经理为梦圆。其中在任基金经理梦圆已从业3年又334天，2021年2月24日正式接手管理农银医疗保健股票，任职期间累计回报为-57.97%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：在2024年四季度,医药板块持续下跌,在成长板块轮番上涨的市场中表现较弱,主要原因是医药行业公司的成长能力在四季度并没有得到太大的改善,以及市场对于未来药品价格走势的悲观预期。但是创新药板块在四季度中期一度走强,商保的政策支持力度加大,这对于支付端来说属于新的增量,也打开了一部分创新药和创新医疗器械的支付空间。另外,下半年海外BD又迎来了一个小高峰,目前中国创新药BD交易金额已经占到全球交易金额的30%左右。 u3000u3000展望2025年,我们将投资关键词定义为创新+内需复苏 u3000u3000创新：创新药板块在2025年依旧是景气度最高的板块,许多亏损企业预期在2025年业绩转正。并且我们也能看到一些新的方向我们的管线走向世界的前列,比如GLP-1,自免等领域。另外,自24年以来,国务院以及各地方政府陆续出台了全链条支持创新药发展政策,这将扶植创新药企业的健康发展。我们看好创新药板块在未来长期持续的成长能力。 u3000u3000内需复苏：从行业数据观察,医药的四季度复苏并不是非常明显,这也是导致板块回调的主要原因之一,但老龄化处于加速阶段,DRGS带来的需求端影响会逐步消化,组合将在观察到内需复苏的拐点后增加顺周期成长类资产的配置。复苏的弹性预期与财政支持方向有关,我们认为设备类资产会大于院内药品耗材以及消费医疗。当然,一些高值耗材以及消费医疗公司因为新的大单品放量,会具备自身的阿尔法机会,也将是我们重点配置的方向。 u3000u3000对宏观经济、证券市场、以及行业走势的简要展望：从宏观上来看,经济保持稳增长,政府将实施提高财政赤字率,适时降准降息,实施提振消费专项行动,加大城中村和危房改造力度等政策。从海外来看,不确定性增大,特朗普强硬的对华政策对于出口链以及我国的部分科技产业都产生了较大的影响。从证券市场来看,风险偏好在四季度末再度回落,市场风格转向红利。展望医药行业,2025年除了创新药的高速增长确定性较高外,其他内外需板块的公司依旧具备较大的不确定性,需要持续跟踪内需的修复情况以及中美关系的变化。

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