四季报点评：永赢恒欣稳健养老目标三年持有混合(FOF)A基金季度涨幅0.04%

证券之星消息，日前永赢恒欣稳健养老目标三年持有混合(FOF)A基金公布四季报，2024年四季度最新规模3.65亿元，季度净值涨幅为0.04%。

从业绩表现来看，永赢恒欣稳健养老目标三年持有混合(FOF)A基金过去一年净值涨幅为5.73%，在同类基金中排名204/262，同类基金过去一年净值涨幅中位数为7.51%。而基金过去一年的最大回撤为-2.28%，成立以来的最大回撤为-2.66%。

从基金规模来看，永赢恒欣稳健养老目标三年持有混合(FOF)A基金2024年四季度公布的基金规模为3.65亿元，较上一期规模3.65亿元变化了22.97万元，环比变化了0.06%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比2.51%，债券占净值比2.92%，现金占净值比0.84%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达1.49%，第一大重仓股为长江电力（600900），持仓占比为0.34%。

永赢恒欣稳健养老目标三年持有混合(FOF)A现任基金经理为李程，近期离任的基金经理为田沁琰。其中在任基金经理李程已从业0年又115天，2024年9月30日正式接手管理永赢恒欣稳健养老目标三年持有混合(FOF)A，任职期间累计回报为1.27%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为永赢恒欣稳健养老目标三年持有混合(FOF)Y（018689），季度净值涨幅为0.1%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：宏观环境方面,在政策发力支撑下四季度经济出现企稳改善,制造业PMI连续三个月位于50荣枯线上方。板块结构上,工业生产保持平稳,商品消费拉动社零中枢抬升,基建、制造业投资维持高位,地产投资延续低迷,外需仍有较强韧性,融资和物价表现偏弱。政策方面,美国大选落地后外部扰动因素增加,人大常委会落地超10万亿政策组合聚焦化债,年末政治局会议与中央经济工作会议延续积极表态,2025年将采取更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,提高财政赤字率、适时降准降息,大力提振消费成为首要任务。 债券市场方面,四季度债市表现强劲,四季度末10年国债收益率相对三季度末下行近48bp。12月政治局会议、中央经济工作会议落地后,适度宽松的货币政策基调带动市场定价抢跑,10Y国债收益率持续下行。信用环境方面,四季度信用债新增违约主体1家,规模环比同比均下降。市场表现方面,四季度信用债收益率整体下行,但各品种间分化,期限方面,中短久期信用利差压缩,长久期走阔;中长端信用债的评级利差也有所走阔,体现了相关资产流动性的重定价。节奏上,10月受刺激政策出台、风险偏好阶段性回升和机构赎回影响,信用债宽幅震荡,上旬和下旬调整、中旬修复;11-12月信用债收益率维持下行,但12月以来,利率债快速下行,信用债流动性问题使得下行幅度不及利率债,信用利差整体被动走阔。 转债方面,四季度在积极政策下表现修复,中证转债累计上涨5.55%,行情节奏围绕几轮政策预期震荡向上。同期Wind全A上涨1.62%,转债表现略强于股票,主要原因包括：首先,三季度转债市场交易信用风险系统性下跌,四季度在股票波动率修复后转股可能性提升,因此信用担忧大幅缓解、债底定价修复;其次,股票市场四季度整体表现小盘强于大盘,转债小盘品种数量较多,表现顺应股票市场的小盘强势风格。 权益市场方面,国庆节后市场先涨后跌,前期小盘股走势强势,后期红利大盘股相对占优,整体全A上涨1.62%,沪深300指数下跌2.06%,创业板指下跌1.54%,中证1000上涨4.36%。全A相对于10年国债收益率的风险溢价仍处于近10年96.67%分位数,相对债券性价比显著。 本季度产品的主要操作有,1、资产配置方面,产品保持全球大类资产配置的思路,期间增加海外债券、权益资产的配置,增加黄金资产的配置。2、风格方面,四季度中期,产品降低小盘风格的配置,增加价值风格的配置。整体产品风格均衡偏价值。3、固定收益资产方面,因当前股债性价比指示仍然是权益高于债券,债券配置部分有所下降,同时因海外债券利率重回高位,对海外债券部分进行增配。转债方面,节后因转债性价比较高,对转债部分进行部分配置,后因转债估值较前期上涨较多止盈。 本产品是一只稳健型养老产品,我们坚持全球多资产配置的思路,对各类资产进行性价比挖掘,秉承勤勉尽责的态度做好产品组合管理,遵守契约要求,保持策略的稳定性,力争陪伴投资者实现财富增值和养老储备。

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