四季报点评：中泰星锐景气成长混合A基金季度涨幅-8.75%

证券之星消息，日前中泰星锐景气成长混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.49亿元，季度净值涨幅为-8.75%。

从业绩表现来看，中泰星锐景气成长混合A基金过去一年净值涨幅为6.36%，在同类基金中排名3211/4120，同类基金过去一年净值涨幅中位数为15.28%。而基金过去一年的最大回撤为-18.11%，成立以来的最大回撤为-23.58%。

从基金规模来看，中泰星锐景气成长混合A基金2024年四季度公布的基金规模为0.49亿元，较上一期规模5762.29万元变化了-857.25万元，环比变化了-14.88%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比85.04%，无债券类资产，现金占净值比16.33%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达31.83%，第一大重仓股为腾讯控股（00700），持仓占比为4.4%。

中泰星锐景气成长混合A现任基金经理为高兰君。其中在任基金经理高兰君已从业3年又200天，2023年7月18日正式接手管理中泰星锐景气成长混合A，任职期间累计回报为-14.66%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：一、四季度市场呈现二八行情 四季度市场结构分化严重,主要的上涨在红利和科技,其余个股表现不佳。如果从估值分位数来看,TMT大类估值分位数位于近三年85%左右分位,而红利相关公司连续三年取得了强超额,四季度的基本行情延续了前三年的分化。 而展望2025年,我们认为这种分化会收窄,更关注调整下来的板块。 二、本基金增加业绩增速和估值匹配的成长类公司 本基金成立以来,市场波动较大,且除了AI外的成长类公司业绩增速普遍低于预期,带来了此类公司的股价调整,在前期配置中,一直有一定比例的红利类资产,以寻求基金整体的稳定性。而目前政治局会议带来的确定性政策转向,我们认为可以更为积极的关注市场。主要方向在以下几个方面： 1.持续看好苹果创新周期,以及AI投资的持续机会 过去几年苹果创新力度有限,销量增长乏力,今年iPhone16初步融入AI,明年IPhone17有望迎来硬件及端侧AI大创新,2026年有望推出折叠手机/Pad,创新周期有上升可能。也成为继前年AI后,另一大科技增长亮点。消费电子A股相关公司,经历了较长周期的估值调整,目前苹果产业链也在不错的位置。 2. 港股互联网优质公司 港股的公司经历了前几年的政策调整,龙头公司稳固提升市占率,行业格局愈发清晰,铸造了强大稳固的壁垒。龙头公司业务也逐步清晰,砍掉非盈利业务,聚焦盈利能力和股东回报,不论是电商、游戏、还是广告这些行业,我们都可以看到企业的盈利能力止跌回升。而从估值角度来看,目前尚处于历史较低分位。综上,我们认为互联网公司处于比较好的投资阶段。 3.消费领域预计明年同比有较好增长 消费行业前期受制于居民支付能力的不足,数据表现疲软。股票也和三年前比估值大幅回落。而2025年促内需是经济修复的最重要方向之一。 从国内家电补贴的力度来看,效果行之有效。我们预计后续将再推出一批促消费、扩内需具体举措。消费的景气度也讲迎来拐点。 4. 医药行业的修复机会 医药行业今年表现欠佳,对本基金产生了较大的拖累。复盘来看,与行业"集采"的不断推进,"反腐"的持续推行,以及职工医保增速今年的放缓有较大关系。本基金投资的医药行业的个股,已经回归到制造业的估值水平,且公司有双位数以上的持续稳定增长。我们认为目前估值进一步收缩的可能性较小,可以赚到业绩增长的钱。是比较稳健的配置,持续看好。 5.关注AI国内龙头带来的产业机会 AI领域仍为全球最景气的方向,从AI基建到AI应用,从美国龙头到中国龙头,今年以来,国内大厂展示出更强劲的投资硬件周期,AI应用落地场景逐步显现。AI端侧硬件的布局以及AI应用的空间是之后一段时间的核心关注方向。

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