四季报点评：中信保诚新锐混合A基金季度涨幅0.68%

证券之星消息，日前中信保诚新锐混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.05亿元，季度净值涨幅为0.68%。

从业绩表现来看，中信保诚新锐混合A基金过去一年净值涨幅为3.57%，在同类基金中排名1896/2277，同类基金过去一年净值涨幅中位数为11.51%。而基金过去一年的最大回撤为-1.43%，成立以来的最大回撤为-13.0%。

从基金规模来看，中信保诚新锐混合A基金2024年四季度公布的基金规模为0.05亿元，较上一期规模574.73万元变化了-58.6万元，环比变化了-10.2%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比8.71%，债券占净值比71.97%，现金占净值比10.92%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达1.52%，第一大重仓股为春风动力（603129），持仓占比为0.28%。

中信保诚新锐混合A现任基金经理为杨立春 王颖。其中在任基金经理杨立春已从业9年又292天，2016年7月26日正式接手管理中信保诚新锐混合A，任职期间累计回报为27.03%。目前还管理着15只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中信保诚双盈债券(LOF)D（020962），季度净值涨幅为1.83%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年四季度,美国去通胀进程放缓,CPI同比转为上行。11月、12月联储议息会议均降息25bp,但点阵图显示明年降息次数从4次削减为2次,美债和美元大幅上行。在前期一揽子政策推动下,国内经济环比有所回升,产需均边际修复,地产销售好转,耐用品消费表现较强。新旧动能转换背景下融资需求仍有修复空间,居民和企业加杠杆意愿有待提振,社融信贷相对较弱。食品价格弱于季节性水平叠加需求偏弱,CPI同比下降,PPI降幅略有收窄。 宏观政策方面,9月政治局会议后,财政货币政策逆周期调节力度明显加强,11月人大常委会召开,"6+4"万亿化债资金落地,有利于减轻地方政府付息压力。12月政治局会议通稿中,货币政策基调从稳健转为适度宽松,并提及实施更加积极的财政政策。另外,同业存款自律倡议落地,利好银行负债成本进一步下降。 从债券市场看,四季度政策态度较为积极,基本面边际改善,10月债市受政策预期扰动较大,股债跷跷板明显,利率债收益率偏震荡,11月后国内外不确定性落地,年内隐债置换债发行较快但各地债券发行情况好于预期,债券供给冲击担忧缓解,利率债收益率明显下行,12月机构提前交易货币宽松,带动利率债曲线继续大幅下移,年末10Y/30Y国债收益率分别下行至1.68%/1.91%;信用债走势整体跟随利率债,但机构对流动性诉求有所提升,整体表现不及利率债;权益方面,四季度沪深300指数下跌2.06%,中证转债指数上涨5.55%。 报告期内本基金的固定收益资产仓位以交易所利率债和信用债为主,其中利率债主要投资于短端品种,以满足组合的现金配置要求,部分投资于利率债中长端品种,参与波段交易;信用债以风险相对可控、性价比合适的中短久期优质国企信用债为主,由于组合规模因素,逐渐减仓信用债。转债方面,组合主要参与一级市场转债申购套利。杠杆方面,考虑到资金成本偏高,利率及短端信用债的息差性价比一般,报告期内组合维持适度杠杆。 展望2025年一季度,美国通胀韧性较强,未来联储降息路径不确定性上升。国内出口短期维持韧性,生产强内需弱的特征依然存在,两会前可能处于基本面数据和增量政策空窗期。前期政策拉动下基本面边际好转,但融资需求偏弱的现状或依然存在。通胀方面,价格弹性不大,一季度CPI同比或维持震荡,基数影响下PPI同比降幅或略有收窄。政策方面,货币政策宽松确定性较高,一季度降息降准仍有可能,财政政策更加积极,2025年赤字率目标和特别国债发行规模有望提升。 债券市场投资方面,基本面、通胀和流动性环境仍是利好,但前期市场对货币宽松的交易较为充分,汇率压力上升可能使得利率继续下行空间受限,利率维持低位震荡的可能性更大;信用主要以票息价值为主,同时兼顾信用持仓的流动性,目前利率债收益率下行,但信用利差反而有所提升,后续存在收窄的可能性;转债方面,宏观政策明确转向背景下权益大幅下跌风险可控,资产荒背景下转债配置需求有望提升。

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