四季报点评：交银周期回报灵活配置混合C基金季度涨幅0.83%

证券之星消息，日前交银周期回报灵活配置混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模1.23亿元，季度净值涨幅为0.83%。

从业绩表现来看，交银周期回报灵活配置混合C基金过去一年净值涨幅为1.75%，在同类基金中排名2018/2277，同类基金过去一年净值涨幅中位数为11.51%。而基金过去一年的最大回撤为-1.15%，成立以来的最大回撤为-3.55%。

从基金规模来看，交银周期回报灵活配置混合C基金2024年四季度公布的基金规模为1.23亿元，较上一期规模2.49亿元变化了-1.26亿元，环比变化了-50.67%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比15.3%，债券占净值比71.14%，现金占净值比4.6%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.59%，第一大重仓股为东方电气（600875），持仓占比为0.95%。

交银周期回报灵活配置混合C现任基金经理为王艺伟 胡湘怡，本季度增聘基金经理胡湘怡。其中在任基金经理王艺伟已从业5年又58天，2020年7月9日正式接手管理交银周期回报灵活配置混合C，任职期间累计回报为14.38%。目前还管理着16只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为交银稳悦回报债券A（019559），季度净值涨幅为1.35%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：债券市场方面,2024年四季度债券收益率先上后下。十月,债市窄幅震荡,月初由于大量逆回购到期,资金面紧平衡,收益率有所上行;中旬,权益市场有所调整,利率债品种收益率明显下行;下旬,市场担心供给压力,利率转而上行。十一月,央行逆回购呵护市场流动性,债券收益率震荡下行;月末,市场再度关注年底债券供给变化,长端利率债高位震荡。此后,配置盘带动二级市场利率下行。十二月初,关于优化非银同业存款自律倡议宣布之后,在存单的带动下,债券收益率大幅下移,十年、三十年国债收益率创2002年以来新低。此后,在政治局会议和经济工作会议依次召开下,定调了货币政策由"稳健"转为"适度宽松",流动性从"合理充裕"改为"充裕",市场做多情绪上涨,长端利率债收益率屡破新低。 u3000u3000权益市场方面,2024年四季度市场风格轮动较快,指数总体震荡,中小板强于沪深300。从行业看,调改受益的商贸零售,以及科技主线相关的电子、计算机以及通信领涨;有色、食品饮料以及医药跌幅居前。十月,政策预期逐步消化,大盘小幅调整,受益于流动性宽松,北证50以及小微盘持续上行;下半月,估值低位且有行业性催化的电新等板块有阶段性表现。十一月上半月,市场聚焦的主题风格轮动较快,小微盘继续上行;下半月,题材风格调整,红利防御性偏强。十二月,字节链相关的标的表现亮眼。此外,红利方向及家电汽车等消费板块也有不错表现,地产、计算机以及电气设备跌幅居前。 u3000u3000在基金操作中,组合在资产配置更加注重防御性。债券方面,组合将短久期绝对收益相对较低的品种置换为中等久期高评级信用债,并通过长端利率调整组合久期;含权资产方面,组合聚焦于业绩兑现较好、估值可控、具备股息保护的配置方向。 u3000u3000展望2025年一季度,我们预期流动性充裕的大基调并未出现变化,因此我们将积极关注各类资产的配置机会。我们将重点关注中观行业高频数据变化,以及国内科技行业的进展;同时我们也将积极关注海外关税政策以及对出口板块的影响。债券部分,组合将以中低久期高评级信用债为底仓,通过长端利率债品种调整组合久期,以期增厚组合收益。权益部分,我们将以具备股息安全垫且盈利稳定的品种作为底仓,关注存在内生增长可能的优质标的,以及国内外应用侧及端侧变化且估值合理的成长方向。此外,我们将会合理评估一级市场投资机会,努力为持有人增厚组合收益。

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