四季报点评：信澳鑫悦智选6个月持有期混合C基金季度涨幅2.83%

证券之星消息，日前信澳鑫悦智选6个月持有期混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.15亿元，季度净值涨幅为2.83%。

从业绩表现来看，信澳鑫悦智选6个月持有期混合C基金过去一年净值涨幅为5.46%，在同类基金中排名920/1314，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.98%。而基金过去一年的最大回撤为-1.11%，成立以来的最大回撤为-1.11%。

从基金规模来看，信澳鑫悦智选6个月持有期混合C基金2024年四季度公布的基金规模为0.15亿元，较上一期规模1389.36万元变化了98.63万元，环比变化了7.1%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比10.67%，债券占净值比63.23%，现金占净值比21.51%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达1.6%，第一大重仓股为中国神华（601088），持仓占比为0.21%。

信澳鑫悦智选6个月持有期混合C现任基金经理为林景艺 马俊飞。其中在任基金经理林景艺已从业8年又329天，2023年12月28日正式接手管理信澳鑫悦智选6个月持有期混合C，任职期间累计回报为5.82%。目前还管理着10只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为信澳鑫悦智选6个月持有期混合A（019692），季度净值涨幅为2.92%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：债券资产方面,2024年四季度债券收益率先上后下,11月开始新一轮行情启动,当季各期限收益率大幅度下行。9月下旬稳增长政策发力,市场风险偏好抬高,居民资产从理财、债基转向股市,债市急促调整。"黄金周"过后进入四季度,权益市场由节前的亢奋回归理性,多个部委陆续举办新闻发布会,引导市场的政策预期走向明朗。债市前期调整幅度可控,未形成机构负反馈,配置型资金在调整窗口期大幅增配,收益率企稳偏震荡向下修复。11月上旬重要会议闭幕,未有赤字率调整和增发国债的具体举措,政策力度在市场预期之内,对债券市场偏利好。中旬,市场出现关于监管指导银行降低同业存款利率的预期,并在月底以市场自律机制的文件形式落地,沉淀在银行的高息存款资产受到挤压,开始外溢至债券资产,引起交易型和配置型资金集中"抢筹",带动市场利率加速下行。进入12月,全球共同关注特朗普再次当选总统后中美关系的发展以及国际地缘政治演绎引起的全球格局演化,国内风险偏好维持相对谨慎。12月9日中央政治局会议将货币政策定调转向"适度宽松",为2011年以来首次;12日,中央经济工作会议提出"适时降准降息",市场预期货币政策有望进一步宽松,乐观预期推动该阶段利率急速下行。12月中下旬央行对于利率风险的监管升级,针对违规机构行为进行查处,引起债市阶段性小幅回调,配置型资金持续进场,逢高进行配置,年末利率呈现震荡下行的走势。整体来看,四季度十年期国债收益率最高点即为季度初的2.19%,而季度末即以1.68%的全年低点收官,下行幅度达51bp。 在投资运作上,本基金债券部分以利率债为主要投资方向,并根据资金面情况参与回购交易,整体配置策略灵活,在报告期内总体把握住利率下行行情,整体上为产品贡献稳健收益。 权益资产方面,2024年四季度,国内宏观经济依旧在缓慢恢复,主要经济指标如制造业PMI、工业增加值和消费增速也还在相对底部徘徊,但是中央经济工作会议提出"稳住楼市股市",并强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,为市场提供了积极的政策预期。因此市场在9月底的反弹之后还是始终维持相对乐观,万得全A指数四季度涨幅1.62%。但同时,特朗普再次当选美国总统后,其政策预期对全球市场产生了显著影响,也给A股市场在11月中旬之后带来一些冲击和波动。因此四季度可以说是国内政策的积极支持和国际环境的不确定性共同影响了市场表现。风格方面,四季度A股市场风格转换速度依旧较快,10月初大市值及高股息相关上市公司表现强势,但在10月中旬到11月中旬市场快速反弹阶段,小市值及"题材股"更受市场资金青睐,12月中旬后大市值风格再度展示韧性,小市值重回下跌,这也与四季度整体宏观环境和政策预期的不确定性相呼应。行业方面,以中信一级行业分类为例,四季度在政策预期改善下的困境反转型行业与科技成长方向反弹最快,如商贸零售、电子和计算机,而传统周期板块如有色、煤炭则受到国内经济数据低于预期以及全球大宗商品价格波动的冲击在四季度有显著回调。 本基金在权益资产上的配置思路是以整体产品的绝对收益为目标,结合基金的安全垫情况,逐步累积权益仓位。三季度权益市场显著反弹之后,鉴于市场的高波动特征,我们没有进行大幅的仓位变化,而是在四季度净值的不算创新高过程中根据安全垫进行了少量的权益资产加仓操作,但是幅度相对克制,始终维持在中性仓位附近,后续待基金净值新高或权益市场波动企稳之后才会考虑进一步加仓。在权益资产方面,我们的股票策略以量化多因子模型进行全市场选股为主体,对标中证全指,量化打分逻辑从基本面价值出发,综合考虑个股的估值、质量、成长性和当前交易特征等多方面信息。我们更加注重基本面信息在模型中的作用,而不仅仅依赖于相对黑箱的机器学习技术,所有因子设计和策略设计都基于人类的洞见,可解释、可分析、可验证,同时对股票的估值进行针对性控制,相对中证全指会更加注重低估值风格的暴露和波动率的控制。转债策略以绝对收益为目标,在控制信用风险的基础上,更加聚焦低估的转债。我们希望通过资产和策略的多样性来在纯债资产的基础上为投资者提供更多元和低相关的收益来源,从而更好的实现产品的绝对收益目标。

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