四季报点评：易方达安盈回报混合C基金季度涨幅0.61%

证券之星消息，日前易方达安盈回报混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.26亿元，季度净值涨幅为0.61%。

从业绩表现来看，易方达安盈回报混合C基金过去一年净值涨幅为10.23%，在同类基金中排名240/1314，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.98%。而基金过去一年的最大回撤为-10.41%，成立以来的最大回撤为-14.3%。

从基金规模来看，易方达安盈回报混合C基金2024年四季度公布的基金规模为0.26亿元，较上一期规模6204.62万元变化了-3583.64万元，环比变化了-57.76%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比25.23%，债券占净值比71.19%，现金占净值比0.48%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达23.04%，第一大重仓股为扬农化工（600486），持仓占比为5.38%。

易方达安盈回报混合C现任基金经理为张清华。其中在任基金经理张清华已从业11年又34天，2023年3月7日正式接手管理易方达安盈回报混合C，任职期间累计回报为-3.38%。目前还管理着16只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达安心回报债券A（110027），季度净值涨幅为3.09%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：四季度经济基本面的改善主要来自政策拉动。自9月中共中央政治局会议对经济增长的政策要求显著提升后,各项稳增长政策相继落地。随着政府投资、以旧换新、地产等实体领域的政策支持效果逐渐显现,四季度经济环比改善,预计全年可以实现5%的经济增长目标。但我们也观察到,经济的改善中仍然存在诸多结构性问题,通胀偏低的宏观背景尚未显著改善,复苏的持续性和强度有较大不确定性。受到财政支持的提振,四季度基建同比维持高位,相关实物工作量也保持韧性,但12月以来的高频数据显示政策拉动力度有所走弱。地产政策带来交易量的改善,二手房成交环比有所走弱而同比仍在大幅增长,但随着房价脉冲逐渐减弱,交易量的修复恐怕难以维持至库存充分去化,房价仍面临压力。出口方面,出于对特朗普上台后对中国加征关税的担忧,四季度经济可能经历了一轮抢出口的短期脉冲,但这一拉动因素在未来存在较大变数。假设2025年全球贸易战能够避免各国普遍加税的高烈度情景,那么在现有的国内政策组合下,我们预计经济增长将运行在合理区间,但在居民和企业内生需求承压的情况下,难以表现出较强的向上弹性。内生需求压力的缓解需要后续更大程度的政策力度支持,尤其是聚焦在房地产和居民消费方面的政策。 股票市场四季度维持区间波动。9月底中共中央政治局会议释放的稳增长政策预期经过国庆假期发酵,在节后第一天市场情绪达到顶点,随后展开震荡调整。行业层面,在证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)以及回购增持再贷款等利好权益市场的政策带动下,信用预期修复、估值扩张,同时叠加海外降息周期及国内货币政策宽松预期,这些对前期估值调整充分的成长板块最为利好,小盘表现好于大盘。 转债走势跟随股票市场,前期涨幅滞后于股票,但随着信用冲击的修复、风险偏好的回升及债市大幅上涨后的债底抬升,整个四季度转债估值持续拉升,在纯债收益率大幅走低的背景下,纯债替代需求资金涌入,推升转债估值回到接近年内高位的水平。 报告期内,本基金规模保持稳定。组合仍以权益投资为主,减持部分与内需相关度较高的电子、机械等行业个股,并对涨幅较多的金融、石化等行业个股择机止盈,小幅加仓基本面有望底部改善、同时具备较好分红率的交运等个股,红利策略占比提升。债券部分组合仍以配置可转债为主,仓位有所提升,依然维持了平衡低估与双低转债的超配,组合绝对价格略有提升,减仓了部分高价银行转债,同时提升了部分偏债大盘转债的配置,对底仓品种进行了一定的置换,组合整体依然超配中高评级转债。纯债方面,组合持仓仍以短久期信用债为主获取票息和骑乘收益,同时保持较好的流动性。

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