四季报点评：招商安荣混合C基金季度涨幅-4.86%

证券之星消息，日前招商安荣混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.1亿元，季度净值涨幅为-4.86%。

从业绩表现来看，招商安荣混合C基金过去一年净值涨幅为12.63%，在同类基金中排名1001/2277，同类基金过去一年净值涨幅中位数为11.51%。而基金过去一年的最大回撤为-15.91%，成立以来的最大回撤为-19.97%。

从基金规模来看，招商安荣混合C基金2024年四季度公布的基金规模为0.1亿元，较上一期规模1205.47万元变化了-181.2万元，环比变化了-15.03%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比91.68%，债券占净值比6.63%，现金占净值比4.46%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达56.26%，第一大重仓股为航发动力（600893），持仓占比为6.88%。

招商安荣混合C现任基金经理为王刚。其中在任基金经理王刚已从业7年又320天，2019年2月22日正式接手管理招商安荣混合C，任职期间累计回报为41.39%。目前还管理着16只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为招商安悦1年持有期债券A（015583），季度净值涨幅为0.14%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：宏观经济回顾： 2024年四季度,在多种刺激政策共同推出下,国内经济复苏预期有所好转,不过仍处于筑底期,尚需关注后续变化。投资方面,11月固定资产投资完成额累计同比增长3.3%,投资端数据边际略有走弱,其中地产投资依然低迷,11月房地产开发投资累计同比下降10.4%,随着9月底新一轮房地产新政出台,10月以来各城市地产新房和二手房销售数据改善明显,持续关注后续销售端的持续性以及向投资端传导的可能性;11月基建投资累计同比增长9.4%,但不含电力口径下的基建投资累计同比增长4.2%,基建增速略显颓势,主要系地方债务管控力度较强、新增项目审批严格导致;制造业投资依旧维持强势,11月制造业投资累计同比增长9.3%,重点领域技改和设备更新持续推进。消费方面,10月份社零增速回暖后,11月又重新走弱,11月社会消费品零售总额同比增长3%,显示出消费者信心仍需提振。对外贸易方面,11月出口金额同比增速为6.7%,主要与外需表现尚可、预期加征关税前的抢出口有关。生产方面,12月制造业PMI指数为50.1%,10月以来连续三个月在荣枯线以上,显示出微观主体的状况在四季度边际有所改善,12月的生产指数和新订单指数分别为52.1%和51%,生产表现好于需求。 债券市场回顾： 2024年四季度,债市出现大幅上涨,利率债和信用债收益率均大幅下行。10月债市区间震荡,在一揽子政策推出、股市表现较好的情况下,债市出现较大波动,此后随着股市高位回落,债券收益率也重新下行,赎回潮明显缓解。11-12月,债券收益率呈现出大幅下行趋势,12月在政治局会议适度宽松提法下债市加速下行,市场对利空因素逐渐钝化,并开始透支一定幅度的降息预期。 股票市场回顾： 2024年四季度,市场在国庆节后高开低走,至年底震荡上行,中枢不断抬升,成交量逐渐收窄。但年底快速向下突破,市场风格切换较快。港股10月以后表现较为平淡,但也相对更为稳定。 基金操作回顾： 2024年四季度,我们严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运作。债券投资方面,本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位,顺应市场趋势,优化资产配置结构,努力提高组合收益。 股票投资方面,我们在震荡过程中积极寻找个股机会,对组合适度分散、动态调整、优化配置结构,持续关注估值和成长性匹配度较好的优质公司。具体来说,我们坚持自下而上的投资框架,长期坚守一些深度价值标的。 四季度组合维持了油运、造船等底仓方向的持仓;2025年我们预期航运造船业将进入比较重要的观察窗口期,我们将继续对行业领先指标、企业利润率水平等多方面进行跟踪。另外考虑到行业景气周期位置和未来可能的边际变化,我们维持了军工、优势制造业等方向的行业龙头品种配置。2025年我们预期国内货币和财政政策或进入双宽松的格局,而市场估值依然偏低,或存在较大的定价偏离度;基于内需、政策和资金面的边际向上修复判断,我们认为A股市场投资机会仍然大于风险,维持乐观判断。

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