四季报点评：东方红信用债债券A基金季度涨幅3.70%

证券之星消息，日前东方红信用债债券A基金公布四季报，2024年四季度最新规模1.54亿元，季度净值涨幅为3.7%。

从业绩表现来看，东方红信用债债券A基金过去一年净值涨幅为9.45%，在同类基金中排名54/713，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.73%。而基金过去一年的最大回撤为-8.57%，成立以来的最大回撤为-8.57%。

从基金规模来看，东方红信用债债券A基金2024年四季度公布的基金规模为1.54亿元，较上一期规模2.47亿元变化了-9240.76万元，环比变化了-37.45%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比1.26%，债券占净值比100.06%，现金占净值比3.19%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达1.25%，第一大重仓股为三花智控（002050），持仓占比为0.48%。

东方红信用债债券A现任基金经理为纪文静。其中在任基金经理纪文静已从业9年又196天，2015年11月16日正式接手管理东方红信用债债券A，任职期间累计回报为47.96%。目前还管理着17只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为东方红信用债债券A（001945），季度净值涨幅为3.7%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：十一节前受稳增长政策预期的冲击市场大幅调整,节后出现了短暂的超调。而后至11月中,虽然相比前期超调市场有所修复,但仍然不时围绕财政政策预期进行博弈。直至11月化债方案落地,而消费相关增量政策暂未涉及,市场开启修复行情。12月中央政治局会议以及经济工作会议后,对于财政政策的预期差不大,而货币政策表述则由"稳健"转为"适度宽松",收益率大幅下行。全季度来看,10年国债从2.15%下行至1.68%,30年国债从2.36%下行至1.91%,1年国债从1.37%下行至1.08%。展望2025年一季度,配置方向上基本面尚不构成债市的风险,交易维度上则需要重视低利率环境下市场波动加剧。市场对于宽松货币政策预期较满,未来仍然需要关注央行对于汇率的态度以及美联储降息放缓的可能。考虑到一季度降准降息的概率较大,且政策的下一个博弈窗口需待两会及4月中央政治局会议,一季度又是传统配置阶段,因此收益率震荡下行的胜率仍在。本产品操作上一方面维持基础配置仓位,另一方面把握市场波动中的交易机会,关注资金利率下行持续不及预期的情况下,当前倒挂的品种存在的波动风险。 u3000u3000转债方面,四季度转债走出补涨行情,表现强于正股,估值有所修复,中证转债指数上涨5.55%。在2025年一季度权益市场震荡偏乐观的预期下,当前负偏离的转债估值仍有进一步修复的空间,因此当前转债仍有较好的配置价值。本产品操作上在前期上涨、估值修复中对一些高价、高估值标的进行了兑现,适当降低了组合的转债配置比例,后续仍然会对市场保持密切跟踪,关注市场变化,适时精选一些优质转债进行配置,并关注条款博弈的机会。

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