四季报点评：摩根医疗健康股票A基金季度涨幅-7.69%

证券之星消息，日前摩根医疗健康股票A基金公布四季报，2024年四季度最新规模4.91亿元，季度净值涨幅为-7.69%。

从业绩表现来看，摩根医疗健康股票A基金过去一年净值涨幅为-0.97%，在同类基金中排名800/926，同类基金过去一年净值涨幅中位数为15.69%。而基金过去一年的最大回撤为-19.77%，成立以来的最大回撤为-64.02%。

从基金规模来看，摩根医疗健康股票A基金2024年四季度公布的基金规模为4.91亿元，较上一期规模5.6亿元变化了-6843.09万元，环比变化了-12.23%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.76%，无债券类资产，现金占净值比10.57%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达59.59%，第一大重仓股为恒瑞医药（600276），持仓占比为9.15%。

摩根医疗健康股票A现任基金经理为叶敏。其中在任基金经理叶敏已从业2年又181天，2024年3月29日正式接手管理摩根医疗健康股票A，任职期间累计回报为-2.9%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年四季度医药指数整体仍承压,申万医药生物指数下跌7.7%,恒生医疗保健指数下跌14.7%,医药指数中权重的制药、医疗消费品龙头、医药研发生产外包等在三季度反弹后,四季度大多回落,一方面由于基本面未出现明显改善,另一方面存量博弈下四季度小盘股的活跃也分流了一部分资金。从中长期看,企业市值终将反映其内在价值,那些通过科研探索创造出具有强大壁垒的医药和器械公司,其价值提升是最快的,因此我们也择机增持了基本面良好的公司。 从国家政策鼓励的方向看,未来创新药械仍将是政府大力支持的方向。11-12月间国家医保局多次表态要推动商业健康险的发展,用商业健康险来帮助释放更多中高端医疗需求,并降低创新药入院销售的障碍;商业健康险的规划无疑为国产创新药提供了增量的支付保障。此外,海外大药企/投资基金对中国创新药分子的并购热情仍不断高涨,四季度以来在双抗、抗体药物偶联物、小分子药等多个领域持续有对外授权的项目落地,中国的创新药分子进入欧美市场的步伐在加快。综合考虑产业趋势与政策表态,我们认为创新药的投资机会会不断涌现;我们会持续跟踪全球创新药领域的发展与演变,以更好的辨识创新药的投资机会与风险,以期为持有人创造良好的回报。 综合考虑政策环境与企业成长的前景,我们认为某些医药子板块在估值上已经具备较高的安全边际,如：1)部分医疗消费品,尽管面对挑战性的消费环境,公司仍凭借自身拓展新品的能力,实现超越行业的高增长;2)部分销售持续超预期、管线持续推进而股价却回落到低位的中小型制药公司;3)部分市占率持续提升、长期有望不断进行进口替代的医疗器械与耗材公司;4)生物安全法风险大幅降低后,具备全球竞争力的小分子医药研发生产外包龙头等。 我们认为中国的医药生物行业正在经历比较大的结构性变化,随着政策方向的明晰和我国科学家红利的释放,我国的创新药与创新器械会迎来持续数年的大发展,未来有一些创新药有望成为全球市场的重磅产品。众所周知,重磅产品对于提升一家药企的全球地位有巨大的作用。回顾日本创新药发展史,90年代以后日本药企更多将视线转向海外市场,至今已有多家日本药企在全球制药市场占据一席之地。随着中国制药产业的发展,我们认为中国创新药公司走向国际化、在国际市场提升影响力是必然趋势。在医疗器械领域,我们的工程师红利也造就了中国医疗器械在国际市场的竞争力。综上,制药和器械是能够培育具有持续成长性的大市值公司的两个重要领域,我们也会重点聚焦在这两个领域。

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