四季报点评：宝盈祥瑞混合A基金季度涨幅0.48%

证券之星消息，日前宝盈祥瑞混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.05亿元，季度净值涨幅为0.48%。

从业绩表现来看，宝盈祥瑞混合A基金过去一年净值涨幅为3.35%，在同类基金中排名1178/1314，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.98%。而基金过去一年的最大回撤为-1.86%，成立以来的最大回撤为-12.1%。

从基金规模来看，宝盈祥瑞混合A基金2024年四季度公布的基金规模为0.05亿元，较上一期规模496.71万元变化了-9.5万元，环比变化了-1.91%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比1.94%，债券占净值比66.16%，现金占净值比27.71%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达1.25%，第一大重仓股为宇通客车（600066），持仓占比为0.17%。

宝盈祥瑞混合A现任基金经理为蔡丹。其中在任基金经理蔡丹已从业7年又173天，2021年6月12日正式接手管理宝盈祥瑞混合A，任职期间累计回报为3.79%。目前还管理着22只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为宝盈新锐混合A（001543），季度净值涨幅为9.52%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：国内宏观来看,12月制造业PMI指数下行,主要是受季节性因素影响,但在存量政策和一揽子增量政策持续发力显效推动下,当月制造业PMI指数连续三个月处于扩张区间,加之近期建筑业、服务业PMI指数整体上行,都显示四季度经济景气度明显好于三季度。海外来看,11月初特朗普赢得美国大选,政策方向上更加注重呵护美国经济、政治在全球的领先地位。对于移民政策和通胀问题更加关注,将制造业、基础设施建设、能源行业作为经济重要发展支柱,美国再通胀压力加大,降息节奏预期放缓。9月24日,国新办就金融支持经济高质量发展举行新闻发布会,发布会上多项重磅政策宣布推出,包括降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例、创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展等。国庆假期期间,投资者情绪高涨,节后首个交易日大幅高开,上证综指于10月8日创出年内最高点3674.40点,随后低走,后续指数维持震荡走势。季末上证综指收于3351.76点,季度上涨0.46%。在9.24组合拳后,市场交投活跃,本季度两市日均成交1.82万亿,是上个季度的2.7倍,10月8日当天两市成交达到3.45万亿,创历史新高。美联储12月19日鹰派降息25BP,为年内第三次降息,联储通胀和经济预期同步上修,本季度美元相对人民币升值4.03%,季末美元兑人民币即期汇率达到7.2988,位于2015年以来98.58%的分位数。从市场走势来看,本季度多数指数下跌,中小盘表现好于大盘:国证2000上涨6.2%,中证1000上涨4.36%,中证500下跌0.3%,中证800下跌1.62%,沪深300下跌2.06%,上证50下跌2.56%,中证红利下跌2.07%,中证A100下跌3.54%。分行业来看,中信一级行业有14个行业上涨,涨幅前五的行业:商贸零售(上涨21.25%)、电子(上涨13.07%)、计算机(上涨12.87%)、通信(上涨7.3%)和传媒(上涨7.03%);跌幅排前的五个行业:有色金属(下跌8.65%)、煤炭(下跌8.18%)、食品饮料(下跌8.04%)、房地产(下跌7.88%)和医药(下跌7.69%)。从价值成长风格来看,本季度价值风格要略好于成长风格,国证成长下跌3.45%,国证价值下跌1.82%;中证2000上涨8.4%,沪深300下跌2.06%,小盘表现好于大盘。当前来看,A股主要指数的估值水平处于历史中位数附近,但从基于股息率计算的股权风险溢价来看,还处于历史中位数以上水平。截止2024/12/31中证红利指数的PE为7.61X,位于历史以来35.98%分位数水平,最新股息率为5.04%,处于历史以来84.05%的分位数,整体估值中性偏低,还处于中高赔率区间。报告期内,本基金严格遵守基金合同约定,将绝大多数资产配置在固收类资产上,在股票组合构建上,本基金通过量化方法在高股息股票中筛选持续稳定分红的股票,再通过定量方法剔除低估值陷阱的股票,最后选取股息率靠前的股票来构建权益底仓。本季度本基金A份额单位净值上涨0.48%,区间最大回撤0.86%,区间年化波动2.69%。海外来看,当前美国经济韧性较强,通胀粘性不低,CPI在首次降息后连续两个月反弹,同时鲍威尔及美联储官员态度逐步转鹰,预计2025年降息2次。特朗普的移民、关税和去监管政策或先落地,对通胀带来扰动,我们预计美元资产整体仍强。国内来看,12月政治局会议提出,2025年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,并首次提及"加强超常规逆周期调节"等,部分措辞历史少见,我们认为当前的政策基调已经明确,明年经济刺激的力度和进度或超预期,我们对国内经济修复前景保持乐观。

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