四季报点评：工银产业债债券B基金季度涨幅1.34%

证券之星消息，日前工银产业债债券B基金公布四季报，2024年四季度最新规模1.55亿元，季度净值涨幅为1.34%。

从业绩表现来看，工银产业债债券B基金过去一年净值涨幅为7.44%，在同类基金中排名452/1102，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.62%。而基金过去一年的最大回撤为-2.72%，成立以来的最大回撤为-7.44%。

从基金规模来看，工银产业债债券B基金2024年四季度公布的基金规模为1.55亿元，较上一期规模1.5亿元变化了498.72万元，环比变化了3.32%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比16.66%，债券占净值比108.98%，现金占净值比3.17%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.93%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为0.77%。

工银产业债债券B现任基金经理为何秀红 谷青春。其中在任基金经理何秀红已从业13年又351天，2013年3月29日正式接手管理工银产业债债券B，任职期间累计回报为88.41%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银瑞享纯债债券A（002997），季度净值涨幅为2.61%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：海外方面,四季度美国经济呈现出一定的韧性。剔除掉10月飓风冲击以后,美国劳动力市场和通胀数据总体保持稳定。11月FOMC会议上尽管美联储降息25bp,但措辞相对鹰派,表示后续考虑放缓降息步伐。此外,美国大选前后,市场预期2025年美国财政扩张、同时加征关税,对应经济衰退风险下行而通胀风险有望抬升,美债利率四季度趋于上行,美元指数同样走强。 u3000u3000国内方面,自9月26日政治局会议之后,四季度稳增长政策有所发力。财政政策方面,在加快年内政府债发行和使用速度的同时,还计划于3年内发行6万亿特殊再融资债用于化解地方隐性债务,年底中央经济工作会议明确提出2025年赤字率、特别国债和专项债规模都将较2024年进一步加码。货币政策方面,12月政治局会议将货币政策基调由"稳健"转为"适度宽松",在11-12月政府债密集发行阶段,央行通过公开市场操作、买断式逆回购等多渠道补充流动性,资金面总体平稳。此外,消费品以旧换新和地产调控等政策在四季度也有进一步加码。从经济表现来看,在政策的提振下,四季度经济增长较三季度边际改善,尤其是地产销售和建筑链条恢复较为明显,居民消费受益于以旧换新政策同样出现反弹。不过在供给端产能增速依然偏高的背景下,工业品价格改善并不明显。 u3000u3000股票市场方面,在经历了三季度末的快速上涨后,四季度股票市场走势趋于震荡。宽基指数中,上证综指四季度上涨0.46%,沪深300指数和创业板指分别下跌2.06%/1.54%。行业层面,计算机、通信、电子等行业涨幅相对靠前,房地产、医药和偏上游的有色金属、煤炭等行业涨幅相对靠后。 u3000u3000债券市场方面,9月26日政治局会议后,债券市场受到风险偏好切换的影响,叠加部分机构负债端出现赎回,导致收益率出现快速调整,并持续至10月上旬,随后市场转为震荡。11月以后,债券市场逐步消化了稳增长政策的预期,叠加资金面保持宽松,收益率转为下行。12月以后,随着货币政策基调转为"适度宽松",市场或提前抢跑降息预期,收益率下行幅度有所加快,截止年末,10年国债收益率1.68%,较三季度末大幅下行48bp。转债四季度总体有所上涨,节奏上前期跟随小盘股风格上涨、估值有所修复,12月中旬以来小幅回调。 u3000u3000操作上,股票方面,报告期内我们总体维持了中高仓位的权益配置,风格上偏向于大盘,超配消费类和高股息资产。从边际变化来看,报告期内增持了受益于消费品以旧换新政策的消费电子、家电行业标的,以及受益于AI产业趋势的科技股。债券方面,经过了政治局会议后的市场调整,债券资产性价比有所提升,报告期内我们提高了组合久期,增持品种以利差保护较高的银行二级资本债、永续债为主,并配合了少量长期限利率债。转债方面,我们总体维持了中性偏高的仓位。现有持仓以纯债替代和偏债品种为主,少量布局偏债/平衡的成长类品种。

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