四季报点评：前海开源睿远稳健增利混合C基金季度涨幅0.90%

证券之星消息，日前前海开源睿远稳健增利混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.47亿元，季度净值涨幅为0.9%。

从业绩表现来看，前海开源睿远稳健增利混合C基金过去一年净值涨幅为5.35%，在同类基金中排名881/1314，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.98%。而基金过去一年的最大回撤为-2.34%，成立以来的最大回撤为-9.02%。

从基金规模来看，前海开源睿远稳健增利混合C基金2024年四季度公布的基金规模为0.47亿元，较上一期规模1.25亿元变化了-7808.91万元，环比变化了-62.63%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比21.44%，债券占净值比71.44%，现金占净值比8.0%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达20.49%，第一大重仓股为长江电力（600900），持仓占比为3.21%。

前海开源睿远稳健增利混合C现任基金经理为刘静 田维。其中在任基金经理刘静已从业14年又91天，2015年1月14日正式接手管理前海开源睿远稳健增利混合C，任职期间累计回报为66.11%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为前海开源乾盛定开债C（005721），季度净值涨幅为2.42%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：固定收益方面,本报告期内,基本面、流动性、风险偏好及机构行为对债市的影响较大。具体来看：10月初,风险偏好进一步提升引发债基赎回,债市流动性有所下降。利率债因较高的配置价值很快企稳,信用债受基金赎回的影响跌幅扩大,信用利差大幅走阔。后续,随着央行维稳,在资金面加大投放,信用债开始止跌,信用利差有所修复。随后因考虑财政发力影响,债市陷入震荡。且刚经历赎回,机构负债不稳,信用利差再度走阔。11月底,地方债发行扰动减少,且金融数据偏弱,市场降息预期升温,债市开启了一轮较为强劲的上涨。由于季末理财回表,且经历了赎回压力后机构对高流动性资产的需求上升,利率债大幅跑赢信用债。临近年底,配置需求成了主导债市的关键因素,信用利差快速压缩,信用债大幅跑赢利率债。整个季度来看,信用债小幅跑输利率债,季末机构偏好影响下,中短久期利率债表现好于长久期利率债。整个四季度,债券市场收益率呈现先震荡,后快速下行的态势。10年期国债到期收益率在11月下旬之前在2.07-2.19%之间窄幅波动,11月20日以后由2.10%一路下行至年底的1.67%。 固定收益操作上,本基金的配置目前以利率债为主,并持有少部分高等级信用债,以提高组合的静态收益。组合久期整体保持在中性略高的水平,期间根据市场变化做了一定的结构调整,并始终保持较好的流动性。 权益方面,9月的政策发力使得资本市场反应剧烈,投资者对未来的预期也发生很大变化,在此过程中,我们也在不断评估政策的作用和对股市的影响。随着四季度更多政策落地,我们倾向于认为政策发力显著降低了经济的系统性风险,但其意图并非短期内的强力刺激。因而我们在四季度对组合结构进行了一定调整,降低了高弹性行业的配置,增加了经营稳健、自由现金流充沛的行业配置,比如金融、公用事业等,以期在震荡行情中获取较好收益。 展望未来,预计国内逆周期政策在2025年将持续发力,但是国际环境的变化又增添了不确定性,比如国际贸易环境、美国通胀及降息前景等。总体上我们认为,尽管国际环境的不确定性会为2025年的投资带来难度,但中国股市拥有大量的低估值优质资产,并且政策对经济和股市的支持力度也将持续加大,将对市场形成坚定支撑。我们将继续寻找具备投资价值的优质标的,力求为投资者带来稳健可持续的回报。

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