四季报点评：前海联合泳涛混合C基金季度涨幅-12.25%

证券之星消息，日前前海联合泳涛混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.25亿元，季度净值涨幅为-12.25%。

从业绩表现来看，前海联合泳涛混合C基金过去一年净值涨幅为-12.75%，在同类基金中排名2239/2275，同类基金过去一年净值涨幅中位数为10.35%。而基金过去一年的最大回撤为-29.12%，成立以来的最大回撤为-64.24%。

从基金规模来看，前海联合泳涛混合C基金2024年四季度公布的基金规模为0.25亿元，较上一期规模2408.58万元变化了113.47万元，环比变化了4.71%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.02%，债券占净值比5.22%，现金占净值比2.3%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达48.33%，第一大重仓股为丸美生物（603983），持仓占比为7.0%。

前海联合泳涛混合C现任基金经理为王静。其中在任基金经理王静已从业7年又311天，2021年7月27日正式接手管理前海联合泳涛混合C，任职期间累计回报为-53.24%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年4季度,受到经济复苏预期波折后宏观政策加强、市场资金流向波动、海外大选及降息落地、市场监管呵护有序加强、稳增长和新质生产力政策陆续出台等因素综合影响,市场震荡分化,结构性机会为主。具体指数方面,科创50、WIND全A指数、上证指数、中证500、深证成指、创业板指、中小板指数、沪深300、上证50上涨度分别为13.36%、1.62%、0.46%、-0.30%、-1.09%、-1.54%、-1.96%、-2.06%、-2.56%。申万一级行业方面,商贸零售、电子、计算机、通信等行业上涨超过主要指数;美容护理、有色金属、食品饮料等行业下跌超过主要指数。 2024年四季度居民消费意愿仍偏谨慎,医美化妆品行业需求亦受到未来收入预期影响,增速走弱但预计仍高于社零大盘。10、11月份合计化妆品零售额增速4% (数据来源：WIND)。12月中央政治局会议、中央经济工作会议对于消费定调积极,突出"全方位扩大国内需求",较为罕见将促进国内消费放在全年经济工作的首位,对于消费行业提振意义重大。同时,"稳住楼市股市",消费与财产性收入密切相关,居民资产增值后对于消费具有拉动作用。经济工作会议首次提及"积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济"等,我们认为在政策引导、人工结构变化等背景下,消费正在演绎从物质消费到精神消费的跃迁,从解决温饱到提供情绪价值,能够提供美丽、健康、愉悦等需求的新兴消费领域存在显著的投资机会。除了我们过往重点关注的医美化妆品领域(重点抗衰领域),我们认为宠物消费(宠物食品、医疗等)、悦己消费(潮玩市场)、AI+消费(如电商代运营、国产模型应用等)、体验消费(首发经济,线上线下业态转型重塑)等领域也值得重视、积极挖掘投资价值。 医美化妆品领域产品端结构性机会较为明显,重组胶原蛋白赛道在医美、化妆品领域都展现出较高的景气度。渠道端,除了兴趣电商仍保持较高景气度以外,社交电商亦有发力的信号。作为情绪消费的代表性行业,我们密切关注渠道端新兴变化对于行业需求的提振和格局变化的可能。 同时,我们观察到,过去几年在医美化妆品行业呈现出的国货份额提振的趋势,在若干新兴消费领域也正在加速演绎中。比如宠物食品、个人家庭护理等。 宠物消费行业2024年规模在3000亿左右,同比增长7%(数据来源：《2025年中国宠物行业白皮书》), 有提速趋势 ,展现出较高的成长性。养宠家庭渗透率2023年22%左右 (数据来源：《中国宠物经济行业大数据研究与消费行为》),相较海外仍有较大提升空间。国货龙头优势逐步凸显,基于自建产能、渠道优势,紧抓消费者需求,在产品质价比、创新力等维度已领先海外龙头,份额持续提升,且相较海外龙头集中度仍有较大提升空间。 本基金报告期内保持了较高股票仓位运作,保持了对于医美和化妆品行业龙头公司和二线品种的配置,并拓展了部分新兴消费领域的投资,并根据基本面动态优化持仓。

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