四季报点评：太平智远三个月定开股票发起式基金季度涨幅-1.66%

证券之星消息，日前太平智远三个月定开股票发起式基金公布四季报，2024年四季度最新规模7.98亿元，季度净值涨幅为-1.66%。

从业绩表现来看，太平智远三个月定开股票发起式基金过去一年净值涨幅为17.6%，在同类基金中排名323/926，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.99%。而基金过去一年的最大回撤为-17.72%，成立以来的最大回撤为-37.22%。

从基金规模来看，太平智远三个月定开股票发起式基金2024年四季度公布的基金规模为7.98亿元，较上一期规模8.11亿元变化了-1353.76万元，环比变化了-1.67%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.03%，债券占净值比1.96%，现金占净值比6.77%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达41.92%，第一大重仓股为北特科技（603009），持仓占比为7.35%。

太平智远三个月定开股票发起式现任基金经理为徐闯 刘金。其中在任基金经理徐闯已从业1年又203天，2023年7月5日正式接手管理太平智远三个月定开股票发起式，任职期间累计回报为-9.24%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为太平MSCI香港价值增强A（007107），季度净值涨幅为5.07%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年9月24日以来,利好政策密集出台,具有"货币政策先行,地产政策和资本市场政策紧跟,财政政策加力"的特点。 u3000u30009月底市场大幅反弹之后在10月8日达到了年内高点。市场经过短暂修正后,10月中下旬开始,上证指数在3150-3500点的区间内震荡。整个4季度,虽然上证指数没有创下年内新高,但中证1000指数和中证2000指数反复走强,这一趋势持续到12月上旬。这一走势的背后是科技、军工、机器人、电力设备新能源、商业等行业板块的轮动。进一步分析,我们发现,科技金融是金融工作会议中五篇大文章中最浓墨重彩的一篇,近10年来,国家一直重视资本市场对科技的支持。科创板推出后,科技板块又加入了新军,一度引发了科技板块异军突起。此次救市从长远看,科技行业受益最多。因此,在相对窄幅的去年内,科技股成为4季度的强势板块。同时,超跌板块亦有较大幅度的反弹。 u3000u3000基于此,本基金4季度的策略亦遵循之前的哑铃型配置方针,投资重点以科技为主,辅之以红利资产作为补充。 u3000u3000在未来政策进入上升周期、资金价格下行、全A盈利增速预期改善等因素背景下,我们看好后续权益市场。A股市场五年维度会有一轮政策的支持周期,2024年或是新一轮政策支持周期的开始。我们预计明年WIND全A市场,盈利增速预期回升,估值有温和扩张可能,整体指数预计有上行空间。PPI增速对工业企业利润增速有较好的指示,按照PPI的预测,工业企业利润增速有望在2025年触底并稳步回升至10%左右,按照我们建立的模型预测,全A非金融2025年的净利润增速或为5%。历史数据看,全A利润增速回升的时候,往往支撑指数的上行。在估值水平上,从万得全A(非金融、石化)的PE-TTM来看,目前处于过去十年的百分位的26%。从沪深300的PE-TTM来看,目前处于过去十年分位数的27%。两者均未高估,估值有温和修复上行空间。参考历史经验,在处于新旧动能转换时期,基于政策刺激下的经济基本面和股市的修复一波三折。指数节奏上预计难免曲折,25年或为N型节奏,但整体向上有空间。 u3000u3000整体市场风格预计大盘蓝筹为主,科技成长为辅,同时红利风格仍有性价比。在行业布局上,我们主要看好科技、顺周期和红利方向。增量资金对风格有较大影响,当前增量资金来自ETF和两融,未来A500也极有可能成为ETF增量申购的主力。ETF增量资金情况看,市场未来的风格会更偏向中盘、大盘股以及蓝筹股。两融资金自9月开始迅速攀升,9-11月增幅超过4800亿,如果两融资金后续持续攀升,市场中的小微盘股票也会有阶段性的表现机会,故而微盘在适当时机可作为弹性的补充。另外虽然红利风格在2025年可能不会像过去3年那样凸显,但仍旧将持续和延续。一方面保险资金在持续入场,另一方从收益率的角度看,2025年如果全A整体利润增速在5%,红利资产加上4%-6%的分红,红利股即便估值不扩张,亦具备良好的配置价值。 u3000u3000本基金主要基于中长期视角,在资产配置策略和行业优选策略的大框架下,通过定性和定量相结合的个股选择策略,精选具备长期增长潜力的上市公司,以期获得正向的收益。

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