四季报点评：工银平衡回报6个月持有期债券C基金季度涨幅1.28%

证券之星消息，日前工银平衡回报6个月持有期债券C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.11亿元，季度净值涨幅为1.28%。

从业绩表现来看，工银平衡回报6个月持有期债券C基金过去一年净值涨幅为2.92%，在同类基金中排名951/1105，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.35%。而基金过去一年的最大回撤为-5.2%，成立以来的最大回撤为-7.72%。

从基金规模来看，工银平衡回报6个月持有期债券C基金2024年四季度公布的基金规模为0.11亿元，较上一期规模1187.36万元变化了-77.52万元，环比变化了-6.53%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.22%，债券占净值比93.2%，现金占净值比6.24%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达8.63%，第一大重仓股为成都银行（601838），持仓占比为1.38%。

工银平衡回报6个月持有期债券C现任基金经理为吕焱 黄诗原，近期离任的基金经理为刘子豪。其中在任基金经理黄诗原已从业3年又140天，2025年1月3日正式接手管理工银平衡回报6个月持有期债券C，任职期间累计回报为-0.93%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银聚安混合A（011786），季度净值涨幅为7.73%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：海外方面,四季度美国经济呈现出一定的韧性。剔除掉10月飓风冲击以后,美国劳动力市场和通胀数据总体保持稳定。11月FOMC会议上尽管美联储降息25bp,但措辞相对鹰派,表示后续考虑放缓降息步伐。此外,美国大选前后,市场预期2025年美国财政扩张、同时加征关税,对应经济衰退风险下行而通胀风险有望抬升,美债利率四季度趋于上行,美元指数同样走强。 u3000u3000国内方面,自9月26日政治局会议之后,四季度稳增长政策有所发力。财政政策方面,在加快年内政府债发行和使用速度的同时,还计划于3年内发行6万亿特殊再融资债用于化解地方隐性债务,年底中央经济工作会议明确提出2025年赤字率、特别国债和专项债规模都将较2024年进一步加码。货币政策方面,12月政治局会议将货币政策基调由"稳健"转为"适度宽松",在11-12月政府债密集发行阶段,央行通过公开市场操作、买断式回购等多渠道补充流动性,资金面总体平稳。此外,消费品以旧换新和地产调控等政策在四季度也有进一步加码。从经济表现来看,在政策的提振下,四季度经济增长较三季度边际改善,尤其是地产销售和建筑链条恢复较为明显,居民消费受益于以旧换新政策同样出现反弹。不过在供给端产能增速依然偏高的背景下,工业品价格改善并不明显。 u3000u3000股票市场方面,在经历了三季度末的快速上涨后,四季度股票市场走势趋于震荡。宽基指数中,上证综指四季度上涨0.46%,沪深300指数和创业板指分别下跌2.06%/1.54%。行业层面,计算机、通信、电子等行业涨幅相对靠前,房地产、医药和偏上游的有色金属、煤炭等行业涨幅相对靠后。 u3000u3000债券市场方面,9月26日政治局会议后,债券市场可能受到风险偏好切换的影响,叠加部分机构负债端出现赎回,导致收益率出现快速调整,并持续至10月上旬,随后市场转为震荡。11月以后,债券市场逐步消化了稳增长政策的预期,叠加资金面保持宽松,收益率转为下行。12月以后,随着货币政策基调转为"适度宽松",市场或提前抢跑降息预期,收益率下行幅度有所加快,截止年末,10年国债收益率1.68%,较三季度末大幅下行48bp。 u3000u3000操作上,股票方面,延续一直以来的理念和方法：基于"宏观定方向,估值量风险"的思路进行组合风格配置,在同一风格、板块内,基于盈利、估值、资金等因素对行业进行选择。个股选择重视高质量现金流的创造。具体操作方面：报告期内权益部分配置减少了防御风格权重,适度增加了质量成长风格权重。债券方面,经过了政治局会议后的市场调整,债券资产性价比有所提升,报告期内我们提高了组合久期,增持品种以利差保护较高的银行二级资本债、永续债为主,并配合了少量中等期限利率债。此外,我们对部分短期限普通信用债进行置换,提升了组合的流动性。

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