四季报点评：中海海颐混合C基金季度涨幅1.30%

证券之星消息，日前中海海颐混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.04亿元，季度净值涨幅为1.3%。

从业绩表现来看，中海海颐混合C基金过去一年净值涨幅为2.83%，在同类基金中排名1191/1317，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.75%。而基金过去一年的最大回撤为-7.26%，成立以来的最大回撤为-11.91%。

从基金规模来看，中海海颐混合C基金2024年四季度公布的基金规模为0.04亿元，较上一期规模193.73万元变化了159.9万元，环比变化了82.54%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比25.88%，债券占净值比44.76%，现金占净值比29.73%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达12.75%，第一大重仓股为同仁堂（600085），持仓占比为1.96%。

中海海颐混合C现任基金经理为许定晴 殷婧。其中在任基金经理许定晴已从业14年又330天，2021年11月16日正式接手管理中海海颐混合C，任职期间累计回报为-1.62%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中海海颐混合A（013581），季度净值涨幅为1.38%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：海外宏观方面,2024年四季度美国总统大选尘埃落定,特朗普赢得了选举。美联储在2024年11月、12月的议息会议上分别降息25个基点,但美联储12月议息会议上表态更加鹰派,市场对2025年的降息次数和幅度预期显著减少。四季度在特朗普交易和美联储鹰派预期的主线逻辑下,美元指数和美债利率强势回升。国内宏观方面,在政策的不断催化下,宏观数据出现了改善,但修复动能依然偏弱。具体而言,金融数据方面,政府债、企业债仍然是社融增量的主要支撑,居民中长期贷款略有改善,但企业贷款低迷。经济数据方面,2024年1-11月消费市场在逐步回暖,但增速较去年同期有所放缓。投资方面,传统基建、房地产投资构成拖累,制造业投资则保持相对韧性。物价方面,11月CPI环比下降0.6%,同比增长0.2%,食品价格大幅回落,PPI环比增长0.1%,PPI同比下降2.5%,物价延续低位运行。整体来看,一揽子增量政策出台后,短期基本面的改善还相对有限,实体部门融资需求弱、物价低迷的困境仍在延续,经济企稳回升的基础仍待巩固。国内政策方面,在9月24日国新办金融会议和9月26日中央政治局会议后,市场对财政政策充满期待,四季度系列政策有序出台。10月12日国新办举行的新闻发布会上,财政部表示会通过采取综合性措施,实现财政收支平衡,完成全年预算目标,并推出了一揽子增量政策举措。11月8日全国人大常委会办公厅新闻发布会上宣布审议通过近年来力度最大的化债措施。12月中央政治局会议和中央经济工作会议相继召开,政治局会议指出,要实施"更加积极有为"的宏观政策,包括"积极"的财政政策和"适度宽松"的货币政策,两个会议传递的政策信号是比较积极的。债券市场方面,10月债市因受到政策预期扰动和股债跷跷板效应影响,利率债整体呈现震荡走势,10年国债收益率在2.1%-2.2%区间内波动。10月上旬股市风险偏好抬升,银行理财规模增长偏慢,部分信用债基遭遇赎回压力。在潜在的流动性担忧和利差保护不足的冲击下,10月信用债情绪的修复始终偏慢。11-12月债券市场从前期谨慎情绪中修复,走出持续的上涨行情。债市走强的原因,一是市场对强刺激政策预期趋于钝化;二是虽然地方债供给加速,但央行也通过买断式逆回购、净买入国债等多种货币政策工具进行流动性的补充,债券供给高峰平稳度过;三是权益走势分化,风险偏好的压制有所缓解;四是11月29日市场利率定价自律机制发布两项自律倡议,银行负债端成本预期将有所降低;五是中央政治局会议和中央经济工作会议定调明年货币政策"适度宽松",使得市场对明年货币宽松的预期大幅加强,市场抢跑宽松交易。截至12月末,5年、10年、30年国债收益率分别下行至1.39%、1.68%、1.91%。权益市场方面,9月24日会议后权益市场整体表现强势,国庆节后权益市场情绪到达高点,大盘经历短暂调整,10月18日央行正式启动互换便利操作以及设立股票回购增持再贷款后,A股开启10月下旬的普涨节奏,截至10月31日,万得全A指数月内上涨2.28%,同期中证转债指数上涨1.52%。11月权益市场走出"N型"结构性波动行情,11月上旬延续10月市场热度,中旬以来国内政策进入真空期,美国大选尘埃落地,特朗普交易持续演绎,美元、美股行情强劲,国内权益市场震荡回调,11月万得全A指数小幅收涨1.34%,同期中证转债指数上涨2.43%。12月市场在对政治局会议和中央经济工作会议的良好预期和超预期落地的带动下持续反弹。但随后,利好落地叠加议息会议超预期放鹰,市场持续走弱,万得全A指数小幅下跌1.96%,但中证转债指数上涨1.50%,可转债估值显著修复。报告期内,组合坚持稳健的操作策略,以债券资产为底仓、精选估值合理且基本面稳健的权益资产做增厚。操作方面,组合权益部分主要配置了医药、计算机、半导体、非银等行业优质龙头公司;纯债部分配置以利率债和高等级信用债为主,严控信用风险,报告期内组合增配了长久期的利率债;可转债方面,配置了评级较高的债性转债和估值合理的平衡性转债。

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