四季报点评：金鹰年年邮享一年持有债券C基金季度涨幅0.70%

证券之星消息，日前金鹰年年邮享一年持有债券C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.05亿元，季度净值涨幅为0.7%。

从业绩表现来看，金鹰年年邮享一年持有债券C基金过去一年净值涨幅为3.88%，在同类基金中排名893/1105，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.35%。而基金过去一年的最大回撤为-1.11%，成立以来的最大回撤为-2.36%。

从基金规模来看，金鹰年年邮享一年持有债券C基金2024年四季度公布的基金规模为0.05亿元，较上一期规模620.12万元变化了-120.46万元，环比变化了-19.43%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比5.4%，债券占净值比107.86%，现金占净值比0.13%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.4%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为1.24%。

金鹰年年邮享一年持有债券C现任基金经理为龙悦芳 倪超。其中在任基金经理倪超已从业9年又229天，2021年11月25日正式接手管理金鹰年年邮享一年持有债券C，任职期间累计回报为6.03%。目前还管理着17只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为金鹰信息产业股票A（003853），季度净值涨幅为3.59%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：国内方面,四季度,国内经济呈复苏态势,9月底以来的"稳信心"、"防风险"、"促消费"政策组合拳带来了内需企稳回升,但整体来看,经济修复的斜率偏缓,生产和出口较强,投资和消费偏弱。生产方面,规模以上工业增加值逐月平稳回升,制造业PMI10月回到荣枯线以上,但后续环比增速逐月回落。出口方面,抢出口带动了10月出口数据的强劲反弹。投资方面,地产投资仍处低位,新开工面积、施工面积增速降幅仍在扩大。消费方面,在政策支持特别是"以旧换新"持续发力下,10月社零数据改善明显;11月由于"双十一"前置带来的错位效应,社零出现了明显回落;12月份的政治局会议提出要实施适度宽松的货币政策。这是2011年以来,首次将货币政策定调为"适度宽松"。在2024年底的中央经济工作会议中,明确表述要在2025年提高财政赤字率。除此之外,中央经济工作会议中还提到增加发行超长期特别国债,持续支持"两重"项目和"两新"政策实施,增加地方政府专项债券发行,而在货币政策层面,提出要适时降准降息,保持流动性充裕。整体来看,政策加持下的复苏结构分化明显,供给强于需求的格局仍在延续,内生动能有待进一步修复。 政策预期波动加大的背景下债券收益率先上后下,10月初各部委增量政策密集落地提升了市场情绪,股债"跷跷板"效应带来资金搬家,受理财赎回扰动的影响,债券收益率出现了快速上行。11月之后,预期调整带来的市场大幅波动逐步平息,市场开始增加对政策效果的关注,债市交易情绪逐渐回暖,大部分品种的估值得到修复。11月末特殊再融资债的集中发行平稳落地,央行使用买断式回购、买卖国债方式投放中长期、低成本资金,债市呈现供需两旺格局,做多的情绪再次升温。同时月末公布非银活期存款利率规范将于12月1日实施,对同业存款利率的规范有助于降低银行负债成本,带动了债券收益率快速下行。12月初,政治局会议召开货币政策基调转向"适度宽松",债市开始提前定价2025年的降息空间,收益率开启了加速下行。12月初以来的跨年行情较往年启动的更早更流畅,尽管期间央行对长债利率的关注再现,在机构一致预期的定价下,各期限利率债收益率持续突破前低。回顾四季度,10年国债由10月初的2.19%最低下行至1.68%,至此,10年国债较年初累计下行约88BP。 受股债"跷跷板"及理财赎回的影响,信用利差在10月初走阔,各等级信用利差多回调至年内高位。10月中下旬开始,在股市大幅波动和流动性宽松预期助推下,信用利差回归震荡修复。11月,10万亿化债政策出台,城投信仰再次充值,信用利差出现小幅修复。12月初利率债开启单边快速下行,信用品种表现不如利率债,信用利差出现了被动走阔。 股票市场方面,2024年四季度各权益指数涨跌幅层面：四季度上证指数涨幅0.46%,深证指数涨幅-1.09%,创业板指数涨幅-1.54%,科创50涨幅-0.19%,沪深300指数涨幅-2.06%。 四季度组合债券持仓以利率债和中高等级信用债为主,10月开始增加了中长期利率债的仓位,增强组合弹性。组合权益持仓重点配置在造船、机械制造等低估值高景气行业方向。

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