四季报点评：博时稳益9个月持有混合A基金季度涨幅2.36%

证券之星消息，日前博时稳益9个月持有混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模2.34亿元，季度净值涨幅为2.36%。

从业绩表现来看，博时稳益9个月持有混合A基金过去一年净值涨幅为9.39%，在同类基金中排名300/1317，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.75%。而基金过去一年的最大回撤为-1.07%，成立以来的最大回撤为-2.63%。

从基金规模来看，博时稳益9个月持有混合A基金2024年四季度公布的基金规模为2.34亿元，较上一期规模2.66亿元变化了-3182.13万元，环比变化了-11.98%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比18.72%，债券占净值比76.97%，现金占净值比10.63%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达12.78%，第一大重仓股为中国海洋石油（00883），持仓占比为2.02%。

博时稳益9个月持有混合A现任基金经理为张李陵 陈伟。其中在任基金经理张李陵已从业10年又256天，2021年11月9日正式接手管理博时稳益9个月持有混合A，任职期间累计回报为10.51%。目前还管理着23只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为博时稳定价值债券A（050106），季度净值涨幅为3.15%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾权益市场四季度表现,政策层面多场高层会议确认了中期内托底经济的目标和决心,但客观看具体政策力度和落地进展仍有待观察,同时考虑到短期市场增量资金虽然体量较大,但风险偏好水平亦相对较高,因此权益市场在普涨之后呈现明显分化走势,以中证1000为代表的小市值成长风格呈现更高弹性,而以沪深300为代表的大盘价值风格表现相对稳定。11月末以来,我们观察到小市值成长风格短期面临情绪指标相对极端、以及边际增量资金流入趋弱等方面存在潜在风险,叠加债券收益率快速下行后央企红利风格进一步凸显,因此组合在持仓风格层面向红利和大盘价值方向进行了适度的调整和集中,在市场回调的过程中较好稳住了组合波动表现。展望未来一个季度尤其1-2月,权益市场我们暂维持相对偏谨慎预期,一方面市场流动性仍集中于中小市值方向,市场风险偏好边际下降同时两融杠杆资金仍处于高位,这是市场内在压力的主要因素,另一方面国内政策两会之前可能处于相对真空期,且海外新领导人上任短期可能有明显政策预期压制,指数层面可能不具备明显上升空间,组合策略层面短期将更着重于自下而上挖掘中短期内业绩相对确定且估值仍有空间的标的进行配置,以期实现相对稳健的收益目标,未来市场整体空间进一步打开可能需要看到政策层面落地更有力度的经济托底措施或者明确的中长期对居民部门进行支持的方案。 债券方面,回顾2024年第四季度,债券市场经历了较为显著的震荡下行行情。九月末,政策风向快速转变,债券市场迅速作出反应,出现了一轮急促的调整,理财产品快速赎回,信用利差随之显著扩大,市场波动加剧。进入十月中旬,权益市场在经历了短暂的冲高后回落,资金配置的天平重新向债券市场倾斜。伴随着资金的回流,债券收益率逐步走低,信用利差也逐步收窄,市场情绪逐渐趋于稳定。然而,权益市场的余热未消,加之债券供给的快速增加,债券市场陷入了一段时期的横盘整理。十一月下旬,随着债券发行高峰的落幕,以及央行持续释放的支持性货币政策信号,债券市场终于打破了横盘僵局,开启了新一轮的快速下行趋势。与此同时,经济不确定性加大助推了长端利率的下行。特别是短端债券,其收益率一度跌破1%的关口,引领整体利率曲线向下移动。综观整个四季度,尽管政策层面给予了强有力的支持,但市场对经济的预期仍有分歧,加上货币政策积极配合,为债券行情的启动提供了有力支撑,进一步推动了债券收益率的下行。本组合在此期间,适度增加了对长久期债券的配置,并维持了合理的杠杆水平,从而获得了稳健的投资回报。展望未来,我们认为央行将更加重视内外的均衡。债券市场在经历了快速下行后,有望进入一段相对平稳的横盘整理期。然而,在基本面不确定性依然存在的背景下,市场风险相对可控。本组合将继续保持灵活的操作策略,严格控制风险,努力推动净值稳步上扬,为投资者创造价值。

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