四季报点评：申万菱信双利混合A基金季度涨幅0.57%

证券之星消息，日前申万菱信双利混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模3.23亿元，季度净值涨幅为0.57%。

从业绩表现来看，申万菱信双利混合A基金过去一年净值涨幅为6.69%，在同类基金中排名624/1317，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.75%。而基金过去一年的最大回撤为-3.53%，成立以来的最大回撤为-12.29%。

从基金规模来看，申万菱信双利混合A基金2024年四季度公布的基金规模为3.23亿元，较上一期规模3.47亿元变化了-2452.62万元，环比变化了-7.06%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.29%，债券占净值比69.6%，现金占净值比8.46%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达9.33%，第一大重仓股为上海银行（601229），持仓占比为1.71%。

申万菱信双利混合A现任基金经理为唐俊杰 季鹏。其中在任基金经理唐俊杰已从业11年又331天，2021年10月27日正式接手管理申万菱信双利混合A，任职期间累计回报为-5.77%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为申万菱信安泰广利63个月定开债（008028），季度净值涨幅为0.99%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：四季度国内宏观经济继续保持平稳,流动性保持宽裕。从数据上看,12月官方制造业PMI录得50.1,相较上月下行0.2个百分点,低于市场预期的50.3,不过连续3月位于荣枯线以上。虽然12月制造业PMI环比回落以及价格指数表现偏弱显示当前需求端偏弱的基调未变,但是12月数据出现不少亮点。首先,非制造业PMI大幅改善。受益于财政发力与保交房持续推动,建筑业PMI显著改善,消费性服务业带动整体服务业PMI显著改善。其次,新订单与生产指数之差较上月改善已位于近两年中性偏高水平,若后续需求端无明显下行,PMI向下空间或相对有限。信贷方面,11月新增人民币贷款5800亿元,同比少增5100亿元,总量明显低于市场预期,但结构存在亮点。结构上,居民中长期贷款同比多增,企业端仍然偏弱。向后看,年底信贷冲量动机不强,12月信贷数据预计整体仍然偏弱,后续需重点关注1月信贷情况。中国11月出口(以美元计价)同比上升6.7%,弱于市场预期的8.7%,较上月下行2.0个百分点。11月环比上升1.1%,弱于+5.5%左右的季节性平均,与10月出口偏强导致的高基数有关,过去三月合并来看环比增长1.3%,低于季节性水平(4.3%)约3.0个百分点。综合11月同环比来看,我国出口仍具备一定韧性。从全球景气度来看,全球制造业PMI回升至50%,较上月上行0.4个百分点,其中美国制造业景气度上行,欧元区制造业景气度下行。从特征上来看,价格仍对出口产生影响。当前抢出口尚未明显发力。若后续抢出口力度加强,叠加全球制造业景气度不差,预计我国出口将呈现韧性中下行。11月份CPI同比上涨0.2%,低于市场预期的0.5%,较上月下行0.1个百分点。11月CPI环比下降0.6%,降幅比上月回落0.3个百分点,大幅弱于季节性平均水平(-0.1%)。从结构看,食品价格下降2.7%,降幅超近十年同期平均水平2.5个百分点,影响CPI环比下降约0.46个百分点,主要受猪肉、鲜菜等影响;非食品价格环比持平,家电、旅游分项偏弱,手机、汽车等略强于季节性。11月核心CPI环比-0.1%,持平于季节性水平,较上月上行0.1个百分点,核心通胀结束了连续3月的弱于季节性的表现,或与以旧换新政策短期拉动需求释放进而带动相关商品价格呈现一定企稳有关。货币方面,央行继续通过买断式回购、公开市场操作以及购买国债等多种方式积极投放流动性,市场流动性整体较为宽裕,市场对于未来继续实施宽松货币政策工具的预期较为强烈。 报告期内,四季度债券市场继续震荡下行,收益率水平不断走低。本基金管理人密切关注市场相关因素,深入研究和分析,在四季度保持合理债券仓位,组合重点配置高等级债券资产,在债券资产方面取得了较好的投资收益。权益方面,在经历了九月底快速大幅上涨之后,2024年四季度A股市场整体维持高位震荡格局。四季度期间,上证指数上涨0.46%,沪深300下跌2.06%,深证成指下跌1.09%,创业板综指上涨3.06%,科创50指数上涨13.36%;各指数中,科创和半导体等板块表现较好。四季度各指数在调整之后基本维持高位震荡格局,市场出现较多的主题机会。谷子经济、AI应用、智能眼镜、机器人等概念层出不穷,市场热点比较多,特别是中小市值的个股机会较多;在中大市值板块中,红利中银行、电信等板块表现相对较好。本基金延续了此前的投资风格,一方面重仓了部分电子科技类股票,另一方面保持部分红利等大市值股票。就科技领域,本基金长期看好机器人、AI智能等方向。伴随着科技进步的加速到来,这些领域已经从预期的远景开始落地并逐步进入和改变我们的生产生活,预计未来几年中国将很大程度承接新一轮的科技创新产业。中国股市仍然是流动性主导的市场,而2025年宏观流动性和股市政策的变化仍是我们需要重点关注的要素。另一方面,中国核心资产的价值依然明显。我们将继续保持对中国科技创新和发展的信心,坚持看好中国股市的长期机会。

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