四季报点评：华宝ESG责任投资混合A基金季度涨幅-4.78%

证券之星消息，日前华宝ESG责任投资混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.64亿元，季度净值涨幅为-4.78%。

从业绩表现来看，华宝ESG责任投资混合A基金过去一年净值涨幅为19.01%，在同类基金中排名1264/4129，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.48%。而基金过去一年的最大回撤为-16.59%，成立以来的最大回撤为-33.08%。

从基金规模来看，华宝ESG责任投资混合A基金2024年四季度公布的基金规模为0.64亿元，较上一期规模7322.02万元变化了-952.86万元，环比变化了-13.01%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比88.37%，无债券类资产，现金占净值比12.52%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达66.79%，第一大重仓股为腾讯控股（00700），持仓占比为9.49%。

华宝ESG责任投资混合A现任基金经理为毛文博。其中在任基金经理毛文博已从业9年又293天，2023年4月28日正式接手管理华宝ESG责任投资混合A，任职期间累计回报为-12.2%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：四季度我们的仓位略微降低了一些。主要源于我们卖出了有色板块和新能源板块部分股票。在四季度我们观察到电解铝等行业出现了比较大的变化,在产业链价值再分配上出现了阶段性的矛盾。上游成本的上升不能再顺利的传导出去。因此我们选择观察,等待股价出现更强的长期安全边际或者产业链完成再平衡。从上下游状况来看,我们相信这种产业链利润再分配是暂时性的,长期来看行业依然具有比较好的供求状况。在新能源板块,我们继续卖出了部分辅材公司股票。行业自然出清需要较长时间才能完成,一些细分板块龙头公司虽然具有一定的规模优势,但护城河深度不够。四季度出台了一些能耗管控方面的政策对产能过剩状况有一些正向帮助,但供求平衡仍需依赖更强的外部限制或更长的时间。我们在前期有较好涨幅的情况下清空了储能相关的股票。主要源于我们观察到虽然行业需求增长较快,但竞争导致主要区域招标价格下降较快,同时行业主要公司的自由现金流状况有所恶化。所以我们需要时间来观察这些情况是暂时的还是根本性的,最终行业竞争态势带来的盈利能力会均衡在什么水平。我们继续增加了对某些造车新势力股票的配置。在2024年的低潮期中,较强的组织力帮助公司迅速补齐了短板,在智能驾驶等领域跃居行业领先位置。25年行业面临竞争加剧,但同时公司自身也将展示24年苦练内功的成果,并开拓海外市场。我们乐于在股价较低位置持有并观察内部因素和外部因素谁会成为主导力量,并观察公司的战略能力和组织力是否能带来进一步惊喜。我们买入了一些快递行业龙头公司的股票,作为行业内少有的具备自由现金流的企业,龙头在历史上体现出了超越同行的管理能力。24年公司股价受损于两个因素,一是外因,电商客单价下降,导致商家更偏好选择低价快递。二是内因,公司没有针对这一点进行战略调整,导致份额有所下滑。股价出现比较大的跌幅。24年底公司进行了战略调整,并且在全国大型加盟网点推广快递直链,使得成本有望相对于同业进一步下降。未来我们会重点观察2025年竞争的盈利底线及市占率回升情况。除此以外,我们还小幅增加了面板等行业的配置,以及买入了一些电子和化工行业的股票。2025年外部环境面临比较剧烈的变化,市场机会与风险并存。无论市场如何波动,股票风格如何变化,我们将继续坚持选择具备差异化竞争能力、行业格局好、组织力强的公司,以自由现金流和企业价值为基础进行投资。

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