四季报点评：华安沣信债券A基金季度涨幅2.84%

证券之星消息，日前华安沣信债券A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.99亿元，季度净值涨幅为2.84%。

从业绩表现来看，华安沣信债券A基金过去一年净值涨幅为8.4%，在同类基金中排名313/1105，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.35%。而基金过去一年的最大回撤为-2.64%，成立以来的最大回撤为-3.59%。

从基金规模来看，华安沣信债券A基金2024年四季度公布的基金规模为0.99亿元，较上一期规模1.55亿元变化了-5598.53万元，环比变化了-36.21%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比16.32%，债券占净值比86.74%，现金占净值比1.52%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达8.68%，第一大重仓股为陕鼓动力（601369），持仓占比为0.99%。

华安沣信债券A现任基金经理为邹维娜 郑伟山。其中在任基金经理邹维娜已从业10年又38天，2023年7月18日正式接手管理华安沣信债券A，任职期间累计回报为5.87%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华安乾煜债券发起式A（013650），季度净值涨幅为2.87%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：四季度经济数据表现分化,投资和消费边际转弱。工业生产方面,10月、11月工业增加值同比分别为5.3%、5.4%,基本与9月持平,出口部门贡献较大。固定资产投资方面,10月、11月固定资产投资增速分别为3.4%、2.4%,11月固定资产投资增速放缓。基建增速总体平稳,维持在10%左右的水平,高频数据显示基建实物工作量尚有一定韧性。10月、11月制造业投资增速分别为10.0%和9.3%,11月制造业增速有所回落,主因基数因素,环比表现稍强于季节性。地产投资仍是两位数负增长,在去库存背景下,预计投资偏弱的态势仍将延续;在地产政策刺激下,11月商品房销售面积同比增长2.7%,销售增速转正。消费方面,10月、11月社零增速分别为4.8%和3.0%,11月社零增速回落,主要是限额以上商品拖累。整体上,有效需求不足的问题仍然存在,目前已经出台了一揽子措施,关注后续政策效果。四季度,央行货币政策工具持续丰富,除了准备金工具外,央行现在可以通过买断式逆回购、国债买卖等吞吐基础货币。中央经济工作会议明确将适时降准降息,保持流动性充裕,体现适度宽松的立场。四季度,收益率整体下行,信用表现好于利率,信用利差压缩。截至12月底,1Y国开债较三季度末下行45bp至1.20%,10Y国开债收益率下行52bp至1.73%;1YAAA中票收益率下行49bp至1.68%,3YAAA中票收益率下行58bp至1.74%。策略上,灵活调整久期和杠杆,主要配置在中高等级信用债,精选个券增厚收益。组合保持较高的流动性,在市场波动中根据各品种的比价情况,把握交易性机会。四季度,股票市场偏震荡,指数在季度初冲高回落之后,在新的中枢上窄幅波动,但结构分化不小。从宽基指数来看,主要指数涨跌互现,差异不大,其中,科创50涨幅超过10%,中证1000和上证指数等小幅上涨,沪深300、创业板指和中证500等小幅下跌,整体来看,科创方向相对占优。从行业板块上看,分化更为明显,排名靠前的有商贸零售、电子和计算机等,排名靠后的有美容护理、有色金属和食品饮料等,首尾收益率差距接近30%,整体来看,成长板块占优,消费板块偏弱。四季度市场的主要特征是高成交和低波动,背景是政策更为积极,市场情绪好转,结构上发生了一些变化,增量资金主要流入了弹性大的方向,主题表现抢眼。四季度,本基金维持了均衡的行业结构,根据景气度和估值匹配程度,进行了结构调整,整体风格变化不大,聚焦于成长和周期相关行业。四季度,转债市场震荡上行,表现好于股市,主要是转债市场以中小市值标的为主,情绪修复过程中弹性较大,另外,债券利率下行也提供了一些债底保护。考虑到转债信用风险的影响还在显现,而估值仍处在相对高位,本基金在转债投资上相对谨慎。

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