四季报点评：汇添富双颐债券A基金季度涨幅0.94%

证券之星消息，日前汇添富双颐债券A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.75亿元，季度净值涨幅为0.94%。

从业绩表现来看，汇添富双颐债券A基金过去一年净值涨幅为5.91%，在同类基金中排名611/1105，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.35%。而基金过去一年的最大回撤为-1.75%，成立以来的最大回撤为-5.68%。

从基金规模来看，汇添富双颐债券A基金2024年四季度公布的基金规模为0.75亿元，较上一期规模1.01亿元变化了-2565.27万元，环比变化了-25.37%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比16.5%，债券占净值比88.28%，现金占净值比3.97%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达11.68%，第一大重仓股为中国海洋石油（00883），持仓占比为2.39%。

汇添富双颐债券A现任基金经理为蔡志文 於乐其。其中在任基金经理蔡志文已从业5年又53天，2024年4月30日正式接手管理汇添富双颐债券A，任职期间累计回报为3.14%。目前还管理着13只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为汇添富添添乐双盈债券A（017592），季度净值涨幅为1.92%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：报告期内,国内经济总体呈现弱复苏态势,主要指标较三季度有所改善。制造业PMI连续三个月收于50以上,非制造业PMI呈现前低后高态势;固定资产投资增速整体保持平稳,地产投资有所改善,制造业投资相对较强,基建投资总体保持高位;消费方面,受益于以旧换新政策的刺激,四季度社零增速总体出现改善,但月度之间的波动有所加大,改善持续性仍需进一步观察;出口方面,海外经济总体保持平稳,叠加抢出口等因素支撑,外需表现呈现较强态势。政策方面,9月以来支持性政策出台力度加大,货币利率境进一步宽松,财政发力程度抬升,加强各类政策协调配合,全力扩大内需,稳定经济增长,推动经济高质量发展。 资本市场方面,四季度股债均有不错表现。受融资需求下滑和货币宽松预期推动,四季度债券收益率整体下行幅度较大,1年期国债收益率从1.36%降至1.08%,下行约28bp,10年国债利率从2.15%降至1.67%,下行幅度接近50bp,收益率曲线呈现牛平态势。股票市场则围绕政策预期和基本面数据进行反复博弈,总体呈现震荡上行态势。消费行业受益于补贴政策动销好转,新能源汽车产业链上下游企业订单饱满,数字经济领域的算力、大数据、AI应用等概念也备受追捧。但热点切换迅速,资金在各板块间快速流动,令指数反复震荡。 组合管理方面,债券部分总体保持了中性偏高的久期水平,通过长久期利率债和银行二永品种增厚收益;信用配置上,组合坚持以高等级信用债作为底仓配置,同时进行期限和品种上的合理摆布,以获取骑乘和利差变动带来的收益;杠杆方面,考虑到资金面整体偏平衡,因此组合杠杆处于相对中性的水平。权益方面,本组合主要围绕以下三方面进行布局。第一条主线是在实物消耗快于经济增速的背景下,上游资源价值日益突出,特别是煤炭、有色、石油等行业中,成本较低,产能增长快的优质龙头公司。第二条主线是随着宏观经济环境的动态变化,市场无风险收益率呈现出不断下降的趋势。在此过程中,稳定红利类资产的魅力日益彰显,其估值水平也随之逐步提升,包括公用事业和银行。第三条主线是历经多年的经济结构调整,传统行业供给侧改革成效斐然,竞争格局得到深度优化。 本基金重点布局了家电、互联网、电池制造、交运等行业的龙头公司。特别需要着重指出的是,风险管理在本投资组合构建过程中处于核心地位。在选股环节,我们始终秉持审慎态度,坚决回避那些虽然可能具备高弹性收益潜力但回撤风险极大的个股。对于拟买入的每一家公司,我们都会运用严谨的估值模型以及保守的行业预测,全方位测算个股的回撤风险,进而确保整体权益部分的回撤风险符合组合既定的风险回报特征要求,力争为投资者创造稳健且可观的回报。

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