四季报点评：国泰君安高端装备混合发起A基金季度涨幅-7.80%

证券之星消息，日前国泰君安高端装备混合发起A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.08亿元，季度净值涨幅为-7.8%。

从业绩表现来看，国泰君安高端装备混合发起A基金过去一年净值涨幅为5.83%，在同类基金中排名3098/4129，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.48%。而基金过去一年的最大回撤为-16.0%，成立以来的最大回撤为-25.42%。

从基金规模来看，国泰君安高端装备混合发起A基金2024年四季度公布的基金规模为0.08亿元，较上一期规模923.4万元变化了-82.2万元，环比变化了-8.9%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比78.89%，无债券类资产，现金占净值比20.34%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达44.43%，第一大重仓股为徐工机械（000425），持仓占比为5.62%。

国泰君安高端装备混合发起A现任基金经理为李煜。其中在任基金经理李煜已从业1年又330天，2023年3月1日正式接手管理国泰君安高端装备混合发起A，任职期间累计回报为-16.38%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：第四季度,9月24日之后,上证指数出现了较大幅度的反弹。本产品主要持仓仍集中在制造业出口等业绩确定性较强、估值相对较为便宜的板块。 首先,制造业出口逻辑等待业绩兑现,重点关注公司的海外竞争力提升。国内经济呈现弱复苏,我们更加重视制造业公司的盈利改善逻辑,比如国内重卡、客车、工程机械等公司,海外竞争力在过去几年得到了提升;公司的出口占比、电动化等产品结构占比提升,提升公司的盈利能力。另外,随着钢价等原材料、海运费等成本下降,以及人民币汇率贬值,部分以出口为主的制造业盈利迎来改善。 其次,随着国内政策如刺激消费、设备更新等政策的推出,预计制造业板块中,2025年的内需将会企稳回升,关注后续企业基本面、盈利的改善。 最后,关注光伏板块的细分机会。光伏主产业链板块,如硅料、硅片、电池片、组件等环节均出现了较为明显的产能过剩。但随着行业自律的推出,行业龙头公司限产挺价,预计主产业链各环节将出现不同程度的价格上涨;考虑到产能的相对过剩、需求降速,涨价空间不会太高。但行业底部相对明确,预计后续将呈现一定程度的困境反转,行业减亏、或者扭亏,相关标的的估值呈现恢复。 展望2025年,重点关注企业所处行业周期,以及盈利水平、估值的变化。制造业的投资机会与下游资本开支相关度较高,细分行业选择上,以未来2-3年维度,选择行业景气向上的细分板块为主;同时,注重企业盈利水平的提升。选股注重安全边际,以相对便宜的价格进行加仓。

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