四季报点评：景顺长城景气优选一年持有期混合C基金季度涨幅7.32%

证券之星消息，日前景顺长城景气优选一年持有期混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.91亿元，季度净值涨幅为7.32%。

从业绩表现来看，景顺长城景气优选一年持有期混合C基金过去一年净值涨幅为32.31%，在同类基金中排名324/4129，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.48%。而基金过去一年的最大回撤为-14.02%，成立以来的最大回撤为-33.8%。

从基金规模来看，景顺长城景气优选一年持有期混合C基金2024年四季度公布的基金规模为0.91亿元，较上一期规模1.31亿元变化了-4021.36万元，环比变化了-30.73%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比90.0%，债券占净值比5.58%，现金占净值比9.05%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达37.06%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为5.33%。

景顺长城景气优选一年持有期混合C现任基金经理为董晗。其中在任基金经理董晗已从业13年又87天，2023年2月28日正式接手管理景顺长城景气优选一年持有期混合C，任职期间累计回报为5.36%。目前还管理着16只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺长城景气优选一年持有期混合A（017639），季度净值涨幅为7.47%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：国内方面,四季度国内宏观经济企稳回升。自2024年9月一揽子增量逆周期刺激政策加码以来,财政支出力度较前期大幅扩张,市场微观主体信心有所改善,地产销售也出现了明显的回暖,全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。具体看来,工业生产和服务业生产分别保持在5%和6%以上的增速,其中服务业生产相比"924"新政之前明显上了台阶。居民消费回暖,10、11两个月社零平均增速3.9%相比新政前三个月平均2.7%的增速明显改善,其中受"以旧换新"政策支持的品类,包括家电、汽车等,改善尤其明显。消费者信心指数在四季度回升,服务消费也有明显改善,餐饮消费回升。房地产销售边际改善,房地产销售40个月以来首次回到正增长,其中一线城市的房价率先企稳回升,连续两个月环比正增长。海外方面,12月FOMC会议上,美联储如期降息25BP,将基准利率调降至4.25~4.5%。决议声明、点阵图以及鲍威尔讲话显示,就业市场风险下降,通胀温和回升的情况下,降息节奏放缓。美国经济维持较强韧性,后续联储的降息节奏或很大程度取决于特朗普上台后政策节奏和力度所带来的对经济、通胀的影响。 u3000u3000四季度国内股票市场在9月份最后一周出现了历史级别的上涨后整体以震荡为主。市场结构出现较大分化：代表高质量发展方向的科技板块继续表现强势;而一定程度上代表经济复苏方向的白酒、地产链、上游资源表现较差。 u3000u3000操作方面,由于我们对股票市场中长期较为乐观,四季度依旧维持了合同约定相对较高的股票仓位。从景气度、行业成长空间和业绩增速与估值匹配度三个角度选择,我们对之前一直配置的几个成长行业进行了一定调整： u3000u3000一、新能源行业：考虑到需求增速降速,行业内卷加剧,维持板块低仓位,主要配置竞争强的锂电池龙头。 u3000u3000二、半导体行业：继续持有估值合理、产业进步不断超预期的国产设备和材料类企业,相关个股根据估值以及订单景气度进行微调。增配了可能受外部环境影响导致断供风险的设备上游零部件板块。 u3000u3000三、国家安全领域：随着中期调整结束以及产业链重要人事调整逐步落地,本季度维持军工板块配置。维持利润率还有改善空间的主机厂配置,增配军贸相关个股。 u3000u3000四、人工智能领域：本季度维持国产算力产业链的配置。增配了受益算力升级带来增量市场的电源、光器件等环节个股。 u3000u3000此外,顺周期方向维持了周期性弱化的上游资源板块配置。 u3000u3000展望2025年一季度,我们对经济持续回暖依旧保持信心。2024年12月的政治局会议和中央经济工作会议发出明确讯号,将扩大内需列为2025年经济工作的重要着力点,将大力提振消费列为明年重点任务之首。在当前复杂多变的外部环境下,两次会议定调更加积极有为,明确提出"更加积极"财政政策与"适度宽松"货币政策,推出多项增量举措,释放出较大的政策想象空间。2025年经济有望在政策的持续加力和靠前发力下延续回暖的势头,从而带动微观主体的信心进一步修复,微观主体的经济体感也有望明显改善。 u3000u3000当前A股的估值处于历史相对中间位置,随着债券收益率大幅走低,A股的性价比更为突出,我们看好股票市场结构性机会。操作方面,除了半导体、人工智能、高端装备、新能源、新材料、军工在内的一些新质领域相关的行业,后续还需重点关注经济恢复情况,阶段性把握顺周期相关板块的投资机会。

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