四季报点评：宝盈华证龙头红利50指数发起式A基金季度涨幅-3.17%

证券之星消息，日前宝盈华证龙头红利50指数发起式A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.74亿元，季度净值涨幅为-3.17%。

从业绩表现来看，宝盈华证龙头红利50指数发起式A基金过去一年净值涨幅为15.35%，在同类基金中排名1423/2098，同类基金过去一年净值涨幅中位数为18.96%。而基金过去一年的最大回撤为-13.69%，成立以来的最大回撤为-13.69%。

从基金规模来看，宝盈华证龙头红利50指数发起式A基金2024年四季度公布的基金规模为0.74亿元，较上一期规模7827.16万元变化了-465.84万元，环比变化了-5.95%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.28%，债券占净值比1.56%，现金占净值比6.52%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达34.27%，第一大重仓股为海澜之家（600398），持仓占比为5.79%。

宝盈华证龙头红利50指数发起式A现任基金经理为蔡丹。其中在任基金经理蔡丹已从业7年又174天，2023年12月27日正式接手管理宝盈华证龙头红利50指数发起式A，任职期间累计回报为14.41%。目前还管理着22只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为宝盈新锐混合A（001543），季度净值涨幅为9.52%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：国内宏观来看,12月制造业PMI指数下行,主要是受季节性因素影响,但在存量政策和一揽子增量政策持续发力显效推动下,当月制造业PMI指数连续三个月处于扩张区间,加之近期建筑业、服务业PMI指数整体上行,都显示四季度经济景气度明显好于三季度。海外来看,11月初特朗普赢得美国大选,政策方向上更加注重呵护美国经济、政治在全球的领先地位。对于移民政策和通胀问题更加关注,将制造业、基础设施建设、能源行业作为经济重要发展支柱,美国再通胀压力加大,降息节奏预期放缓。9月24日,国新办就金融支持经济高质量发展举行新闻发布会,发布会上多项重磅政策宣布推出,包括降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例、创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展等。国庆假期期间,投资者情绪高涨,节后首个交易日大幅高开,上证综指于10月8日创出年内最高点3674.40点,随后低走,后续指数维持震荡走势。季末上证综指收于3351.76点,季度上涨0.46%。 u3000u3000在9.24组合拳后,市场交投活跃,本季度两市日均成交1.82万亿,是上个季度的2.7倍,10月8日当天两市成交达到3.45万亿,创历史新高。美联储12月19日鹰派降息25BP,为年内第三次降息,联储通胀和经济预期同步上修,本季度美元相对人民币升值4.03%,季末美元兑人民币即期汇率达到7.2988,位于2015年以来98.58%的分位数。 u3000u3000从市场走势来看,本季度多数指数下跌,中小盘表现好于大盘：国证2000上涨6.2%,中证1000上涨4.36%,中证500下跌0.3%,中证800下跌1.62%,沪深300下跌2.06%,上证50下跌2.56%,龙头红利50指数下跌3.5%。分行业来看,中信一级行业有14个行业上涨,涨幅前五的行业：商贸零售(上涨21.25%)、电子(上涨13.07%)、计算机(上涨12.87%)、通信(上涨7.3%)和传媒(上涨7.03%);跌幅排前的五个行业：有色金属(下跌8.65%)、煤炭(下跌8.18%)、食品饮料(下跌8.04%)、房地产(下跌7.88%)和医药(下跌7.69%)。 u3000u3000从价值成长风格来看,本季度价值风格要略好于成长风格,国证成长下跌3.45%,国证价值下跌1.82%;中证2000上涨8.4%,沪深300下跌2.06%,小盘表现好于大盘。 u3000u3000当前来看,A股主要指数的估值水平处于历史中位数附近,但从基于股息率计算的股权风险溢价来看,还处于历史中位数以上水平。截止2024/12/31华证龙头红利50指数的PE为11.17X,处于历史31.94%分位数水平,最新股息率为5.1%,处于历史89.79%的分位数水平,估值还处于相对偏低水平。 u3000u3000华证龙头红利50指数是全市场首支细分行业龙头中筛选高股息的指数,在国内经济由高增速发展向高质量发展转型的过程中,细分行业龙头的市场地位、市场份额、业绩更有保障,龙头红利50指数相对其他红利指数更具优势。 u3000u3000报告期内本基金采取完全复制的被动式指数基金管理策略,用量化方法来跟踪和控制偏离度,力争跟踪指数的收益,并将基金跟踪误差控制在合理范围内。报告期内,本基金A份额单位净值下跌3.18%,开放申赎以来年化跟踪误差1.12%,较好地跟踪了指数的走势。 u3000u3000海外来看,当前美国经济韧性较强,通胀粘性不低,CPI在首次降息后连续两个月反弹,同时鲍威尔及美联储官员态度逐步转鹰,预计2025年降息2次。特朗普的移民、关税和去监管政策或先落地,对通胀带来扰动,我们预计美元资产整体仍强。国内来看,12月政治局会议提出,2025年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,并首次提及"加强超常规逆周期调节"等,部分措辞历史少见,我们认为当前的政策基调已经明确,明年经济刺激的力度和进度或超预期,我们对国内经济修复前景保持乐观。往后看,我们认为美债利率在较长时间都维持在相对高位,国内存款利率快速下行、理财打破刚兑、存量高息资产到期等因素推动下,低利率或将成为常态,具备高股息优势的红利资产有望持续吸引增量资金的关注。我们将严格按照基金合同的规定,在严格控制与基准指数偏离的基础上,依托我们的定量跟踪体系,来做好本基金的管理工作,尽力为投资者提供更便捷的、更有效的投资工具。

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