四季报点评：海富通国策导向混合C基金季度涨幅-3.16%

证券之星消息，日前海富通国策导向混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.56亿元，季度净值涨幅为-3.16%。

从业绩表现来看，海富通国策导向混合C基金过去一年净值涨幅为15.75%，在同类基金中排名1848/4129，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.48%。而基金过去一年的最大回撤为-11.67%，成立以来的最大回撤为-16.84%。

从基金规模来看，海富通国策导向混合C基金2024年四季度公布的基金规模为0.56亿元，较上一期规模8701.32万元变化了-3058.93万元，环比变化了-35.15%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比88.72%，债券占净值比5.96%，现金占净值比5.36%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达42.45%，第一大重仓股为招商银行（600036），持仓占比为5.93%。

海富通国策导向混合C现任基金经理为胡耀文。其中在任基金经理胡耀文已从业9年又115天，2023年9月1日正式接手管理海富通国策导向混合C，任职期间累计回报为0.71%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：国内经济方面,2024年四季度整体维持弱修复状态。从经济领先指标看,在大量地方债发行支撑下,四季度社融增速底部企稳,M1同比跌幅收窄,企业和居民投融资意愿不强,但是政府融资有望形成对冲。从经济增长动力上看,9月底以来宏观政策持续加码,在消费补贴政策支撑下社零底部回升,国内出口保持稳健增长,股市企稳回升,国内地产成交显著放量。从政策思路看,中央经济工作会议提出实施更加积极有为的宏观政策,扩大国内需求,推动科技创新和产业创新融合发展,稳住楼市股市,扩大内需成为2025年经济工作的首要任务,政策的发力方向更加准确。 海外经济方面,美国经济处于降息周期中。货币政策方面,在7-8月美股市场经历一波衰退交易后,美联储在9月启动了超预期的50BP降息,此后11月和12月美联储继续分别降息25BP。财政政策方面,2024财年美国赤字规模达到1.8万亿美元,处于历史第三高位,特朗普新政府宣言削减财政赤字,但是财政支出中医保、社保、退伍军人服务等福利性开支占比较大,刚性支出较高导致削减财政赤字难度大,美国积极的财政政策依然有惯性。在宽松货币政策和积极财政政策下,美国经济边际走弱但是还难言衰退。此外,特朗普赢得了美国总统大选,需要关注未来中美关系变化。 从A股市场看,四季度市场高位震荡,结构分化。四季度上证指数涨幅为0.46%,上证50为-2.56%,沪深300为-2.06%,中证800为-1.62%,中证1000为4.36%,中证2000为8.40%,中小成长风格明显占优。行业板块方面,根据中信一级行业分类,表现靠前的板块是商贸零售、电子、计算机、通信、传媒,靠后的板块是有色金属、煤炭、食品饮料、房地产、医药。 从行情主线看,四季度以来中小成长风格和红利策略轮流表现占优。随着宏观政策力度加强,市场风险偏好明显提升,居民存款"搬家"入市,市场交易更活跃,日成交额长期保持在万亿以上,中小成长风格占优。但是,也要注意到经济基本面改善更平缓,11月以来10年期国债收益率快速下行,迅速突破关键点位,债市抢跑定价降息,从而带动红利风格也表现强势。 四季度本基金更专注自身投资框架,投资于可预期且可持续的投资机会。操作策略上,本基金四季度配置了两条主线：一是红利高股息,在长端国债收益率持续下行背景下,部分低风险偏好资金将不得不增加高股息权益资产的配置;二是AI产业趋势,预计国内大厂2025年资本支出将明显上升、北美大厂资本支出延续上升、相关应用逐步爆发,关注国产及北美算力产业链、AI应用等。配置结构上,本基金积极继续以"红利+科技产业趋势"策略为基础,积极挖掘产业趋势中有阿尔法的个股。同时关注国内产业政策变化带来周期拐点性的机会。本基金灵活运用仓位来控制组合回撤,为投资者贡献有性价比的超额收益。

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