四季报点评：华夏清洁能源龙头混合发起式A基金季度涨幅-9.76%

证券之星消息，日前华夏清洁能源龙头混合发起式A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.67亿元，季度净值涨幅为-9.76%。

从业绩表现来看，华夏清洁能源龙头混合发起式A基金过去一年净值涨幅为13.87%，在同类基金中排名1977/4129，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.48%。而基金过去一年的最大回撤为-20.33%，成立以来的最大回撤为-20.33%。

从基金规模来看，华夏清洁能源龙头混合发起式A基金2024年四季度公布的基金规模为0.67亿元，较上一期规模7639.64万元变化了-961.42万元，环比变化了-12.58%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.47%，无债券类资产，现金占净值比8.06%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达50.83%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为8.68%。

华夏清洁能源龙头混合发起式A现任基金经理为杨宇。其中在任基金经理杨宇已从业3年又132天，2023年8月22日正式接手管理华夏清洁能源龙头混合发起式A，任职期间累计回报为8.87%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年四季度,整体宏观经济继续在弱复苏的轨道上运行,新能源、半导体、汽车等高端制造行业发展势头较好。9月26日,中共中央政治局会议指出,当前经济运行出现一些新的情况和问题,要全面客观冷静看待当前经济形势,正视困难、坚定信心,切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。会议强调,要加大财政货币政策逆周期调节力度,要促进房地产市场止跌回稳,要努力提振资本市场。受会议通稿的积极表态提振,A股市场在四季度表现活跃,尤其是部分题材股和中小盘股票。上证综指在四季度上涨0.46%,wind全A上涨1.62%。中证新能指数在四季度下跌5.96%。我们努力在板块中自下而上选择产品、技术、成本等方面明显领先竞争对手的优势公司,争取获得超额收益。组合净值在四季度下跌,本季度跑输行业基准,但从全年来看,我们依然取得了正的超额收益。 当前时点,我们看好光伏板块底部反转机会。光伏方面,需求符合预期,行业从"政策预期"向"价格预期"逐步转变。需求端,2024年全球光伏新增装机预计500GW以上,同比保持较高增速。国内1-11月新增装机206GW,同比+26%。海外市场,1-11月组件累计出口224GW,同比+29%,其中非欧美海外是亮点,1-11月出口136GW,同比+46%。政策方面,行业自律框架逐步落实,细节不断完善。近期我们已观察到多个环节出现涨价苗头。从各环节盈利承压的角度看,市场化力量已经逼停众多产能,价格盈利微幅修复。后续自律细则落实执行,产业链价格有可能很快看到正向反馈。 风电方面,25年行业有望迎来量利齐升,继续看好风电板块投资机会。海风方面,Q4江苏项目已启动,且江苏二期7.65GW海风项目开始竞配;广东青洲五七500KV海缆已中标,帆石一、帆石二均已完成风机招标、用海变更,项目启动提速。根据项目进展判断,预计25年海风装机有望高速增长,潜在储备项目容量空间广阔。同时,海外各国年内积极竞配海风场址,海风主体工程开工、场址招标不断推进,叠加海缆、管桩产能供给紧张,有望为国内企业提供出海机会。陆风方面,年内风机招标放量,风机价格企稳修复;同时国内风机加速出海,年内新增海外订单放量,有望奠定25年国内风机、零部件企业有望迎来出货交付、业绩高增的基础。 电网方面,目前国内、海外景气共振持续得到验证：1)国内方面,2024年电网投资同比保持高增。特高压开展多次项目可研招标,交流设备较快增长,新增可研直流线路中柔直技术应用占比大幅提升。2)海外方面,2024年电力设备出口数据表现较好,表明海外电力设备需求持续景气。电表、液体变压器、高压开关柜等核心品种保持较高出口水平,另外海外变压器企业伊顿、现代电气等订单保持增长态势,验证海外景气。 我们在四季度加仓了部分光伏板块标的和部分海外订单增速较好的电力设备标的,我们看好全球电网投资共振的机会,和国内电力设备公司出海的表现。我们预计这些公司将受益于国内特高压的建设,同时会有海外市场份额的提升。 我们努力通过扎实的基本面研究,来寻找新能源行业中的超额收益。我们重点的布局方向包括：1.新能源行业中,行业爆发初期、渗透率较低的细分方向。锂电、光伏等新能源主要板块随着过去几年的超高速增长,行业基数明显增大,未来复合增速预计下降到20-30%的中速增长区间,而同时我们能看到若干细分板块依然处于行业爆发的早期,有更好的成长性。2.新技术、新方向,比如光伏行业电池、组件技术的进步,比如锂电池材料的技术进步等。3.持续通过一体化、产线效率提升、优化管理等方式来降低成本,并取得相较于竞争对手的明显优势。我们本着"成长性与估值匹配"的原则,寻找高增长、估值合理的优质公司,努力创造更多的超额收益。

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