四季报点评：工银精选回报混合A基金季度涨幅-3.33%

证券之星消息，日前工银精选回报混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模1.1亿元，季度净值涨幅为-3.33%。

从业绩表现来看，工银精选回报混合A基金过去一年净值涨幅为21.24%，在同类基金中排名1057/4129，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.48%。而基金过去一年的最大回撤为-8.1%，成立以来的最大回撤为-8.1%。

从基金规模来看，工银精选回报混合A基金2024年四季度公布的基金规模为1.1亿元，较上一期规模1.18亿元变化了-808.31万元，环比变化了-6.85%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比67.04%，债券占净值比24.79%，现金占净值比9.08%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达47.87%，第一大重仓股为长江电力（600900），持仓占比为8.4%。

工银精选回报混合A现任基金经理为盛震山。其中在任基金经理盛震山已从业5年又131天，2023年9月26日正式接手管理工银精选回报混合A，任职期间累计回报为18.15%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：海外方面,继欧盟于6月开启降息之后,9月份美联储也进行了四年以来首次降息,这意味着全球经济增长已重回温和、通胀——特别是商品通胀——的挑战已经得到一定程度的控制。但主要经济体的活力也在明显分化：美国经济仍保持着十足韧性,欧洲则暴露出更多衰退的迹象,且欧盟重要成员国的政治撕裂使其几乎无法推进任何重大决策的落地,因此经济前景愈发黯淡。 u3000u3000国内方面,在稳增长政策加码背景下,四季度以来增长动能有所恢复。外需方面,截至目前我国的出口仍保持了较强韧性;内需方面,"以旧换新"政策红利带动耐用消费品消费明显增长,前期宽松政策刺激下房地产销售阶段性企稳,受政策鼓励的新兴产业带动制造业投资维持高位水平。 u3000u30002024年市场一波三折,在经历一季度深V反弹、二三季度持续回调后,9月底以来随着国内政策积极信号明显加码,各项宽松措施密集加码再度带动市场大幅反弹。从市场风格看,全年角度A股市场风格整体偏向价值板块,银行、非银金融、家电等行业涨幅居前。进入四季度后成长风格明显占优,商贸零售、电子、计算机、通信、传媒等行业涨幅居前。港股市场则表现出明显更强的弹性,港股科技股的龙头大市值公司在本轮反弹中表现亮眼,但随即普遍出现回落并逐步呈现分化,在接近2024年底的时点少数公司的股价几乎回到本轮反弹前的低点附近。 u3000u3000在三季度末至四季度初,伴随市场的强劲反弹,部分个股的估值吸引力有所下降,因此组合在此期间利用市场波动进行了积极调整。首先,组合于三、四季度切换之际,对阶段性超涨的港股科技股进行了减持;其次,组合基本保持了贵金属资源、交通运输和传媒出版等领域的持仓比例,其中对交通运输行业的细分领域和个股做了调整,且交运行业的权重进一步提升,市场波动导致个股层面的风险收益吸引力的变化是触发因素,此外产业层面的潜在供需变化亦是重要的调整依据;本组合曾经在三季度中后期调减了公用事业的持仓比例,本次于四季度后期重新提升了该行业的配置比例,这同样是由于市场波动导致了估值变化,以及通过跨行业视角和公司之间的广泛比较后有必要进行组合再平衡所致。经过本季度的调整,组合的配置重心从上游向中游和下游有所延伸、结构上相对更均衡,与此同时在行业和个股层面继续保持相对集中的形态、与我们惯常聚焦的风格一致。 u3000u3000此外,由于本产品是混合型基金,一方面客观上存在多资产配置的机会和空间,另一方面从努力平抑组合波动、提升持有人体验的角度,也有必要通过合理的资产配置优化组合的净值表现。我们认为,在实体融资需求持续偏弱的情况下,随着名义利率下行,利率曲线很可能维持平坦化,因此长期利率债存在重估的机会,本组合配置的长期利率债于2024年下半年期间亦贡献了一定的投资收益。

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