四季报点评：宝盈新能源产业混合发起式A基金季度涨幅-11.27%

证券之星消息，日前宝盈新能源产业混合发起式A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.07亿元，季度净值涨幅为-11.27%。

从业绩表现来看，宝盈新能源产业混合发起式A基金过去一年净值涨幅为-14.49%，在同类基金中排名4087/4129，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.48%。而基金过去一年的最大回撤为-27.69%，成立以来的最大回撤为-63.93%。

从基金规模来看，宝盈新能源产业混合发起式A基金2024年四季度公布的基金规模为0.07亿元，较上一期规模802.43万元变化了-116.21万元，环比变化了-14.48%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比85.43%，无债券类资产，现金占净值比14.0%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达47.99%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为8.48%。

宝盈新能源产业混合发起式A现任基金经理为朱凯。其中在任基金经理朱凯已从业1年又342天，2023年2月17日正式接手管理宝盈新能源产业混合发起式A，任职期间累计回报为-49.52%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：A股市场在经历2024年9月中下旬的快速反弹之后,第四季度呈现震荡走势。报告期内,2024年第四季度沪深300指数下跌2.06%,创业板指数下跌1.54%。 u3000u3000全市场各行业分化较大,从行业上来看(中信一级行业),涨幅领先的行业板块为商贸零售、电子、计算机,上涨幅度分别为21.25%、13.07%、12.87%;跌幅较大的行业分别为有色金属、煤炭、食品饮料,分别下跌8.65%、8.18%、8.04%;其中电力设备及新能源(中信)指数下跌0.65%。 u3000u3000本基金主要致力于投资新能源产业相关的优质上市公司。 u3000u3000新能源汽车方面,2024年第四季度,从国际政治环境来看,11月份美国大选带来的短期不确定性尘埃落定;国内销量来看,四季度汽车"以旧换新"政策叠加传统旺季来临,电动车销量延续回暖趋势,上游电池及材料产业链提前备货,排产及开工率环比仍保持小幅提升。价格方面,上游资源及中游材料均呈现企稳态势,部分材料价格有回暖趋势。 u3000u3000从长期产业周期角度来看,本轮周期从2022年开始供需过剩,2022-2023年行业进入价格与利润率单边下跌周期。2024年以来,产业链各环节盈利均都处于历史底部,落后产能亏现金流的状态不可持续。磨底时间越长,产能出清的越彻底,截止到2024年第四季度,部分材料已经有涨价修复盈利的迹象,未来随着供需格局的持续改善,行业有望进入新一轮上升期。 u3000u3000光伏方面,2024年第二季度以来,硅料新建产能释放,库存高企,价格短暂企稳后,再次进入快速下跌通道,从而抑制了终端需求的释放,排产的下滑又反噬到全产业链,导致价格继续下跌。2024年第四季度,在全行业面临亏损加剧的态势下,行业商讨自律性"限产保价"等多项措施,引导行业走向正规,当前各环节自律性联盟已经形成,减产动作正逐步实施。 u3000u3000在行业格局肃清的过程中,新技术迭代有望加快落后产能出清和行业格局重塑的进度。具备一体化、海外布局,以及新技术领先优势的龙头企业,有望在本轮洗牌过程中进一步提升市场竞争力。长期看,特高压的建设加速以及光储一体化平价,有望缓冲新能源发电的消纳问题,提供长期需求增长动力。 u3000u3000储能方面,2024年第四季度碳酸锂价格在7-8万元/吨区间震荡企稳,储能电池有望迎来长期的价格底部;欧洲户储在2024年实现供需平衡,国内企业订单环比持续增长,未来需求端有望持续回暖。此外,由于储能电池价格下降带来性价比提升,在中东、非洲等新兴市场的储能市场出现爆发式增长,给国内优质供应商带来新的利润增长点,未来高增速有望持续。 u3000u3000风电方面,陆风增长相对平缓,海风仍有望保持高速增长。随着广东、江苏等地的海风项目加速落地,海风有望实现快速增长;此外国内风电产业链出口进程加速,随着订单的落地,有望带来新的盈利点,海风相关产业链优质标的有望迎来利润和估值的双重提升。 u3000u3000在报告期内基金主要方向在新能源汽车、光伏、储能、风电等各细分行业。我们认为,2024年新能源产业周期已经进入新的阶段,从2023年的价格单边下跌进入到底部震荡阶段。虽然行业已经见底,但企业业绩仍在底部阵痛期,这个时期也是竞争力低下的落后产能出清的最艰难时期。以时间换空间,未来随着产能出清,行业有望迎来新一轮的上升周期,龙头市占率也将在这一轮洗牌中得到进一步提升。 u3000u3000在全球能源革命和碳中和的大背景下,不论新能源汽车、光伏、风电、电力设备,还是电化学储能,仍是市场上为数不多高增长的行业,从估值和长期业绩增速的匹配度上,板块的配置性价比正在持续提升。而在新能源基数持续做大的过程中,不断涌现的新技术将助推产业持续实现降本增效,我们会不断深挖新能源各细分板块中的新技术,提前布局产业链中的优质公司,享受从0到1过程的高增长红利期。

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