四季报点评：景顺长城稳健增益债券A基金季度涨幅3.07%

证券之星消息，日前景顺长城稳健增益债券A基金公布四季报，2024年四季度最新规模1.86亿元，季度净值涨幅为3.07%。

从业绩表现来看，景顺长城稳健增益债券A基金过去一年净值涨幅为11.22%，在同类基金中排名148/1105，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.37%。而基金过去一年的最大回撤为-1.27%，成立以来的最大回撤为-4.6%。

从基金规模来看，景顺长城稳健增益债券A基金2024年四季度公布的基金规模为1.86亿元，较上一期规模1.17亿元变化了6910.25万元，环比变化了58.91%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比7.15%，债券占净值比83.66%，现金占净值比1.59%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达4.23%，第一大重仓股为中国船舶（600150），持仓占比为0.65%。

景顺长城稳健增益债券A现任基金经理为彭成军。其中在任基金经理彭成军已从业5年又257天，2022年11月9日正式接手管理景顺长城稳健增益债券A，任职期间累计回报为8.89%。目前还管理着18只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为景顺长城四季金利债券A（000181），季度净值涨幅为3.2%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：国内方面,“924”一揽子增量逆周期刺激政策加码以来,四季度宏观经济基本面企稳回升,其中需求端的消费以及生产端的服务业生产指数回升尤其明显,市场微观主体信心有所改善,地产销售也出现了明显的回暖。叠加前期一直偏紧缩的财政支出力度在四季度大幅扩张,进一步助力宏观经济基本面持续改善,全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。工业生产和服务业生产皆保持韧性,分别保持在5%和6%以上的增速,其中服务业生产相比“924”新政之前明显上了台阶。居民消费回暖,10、11两个月社零平均增速3.9%相比新政前三个月平均2.7%的增速明显改善,其中受“以旧换新”政策支持的品类,包括家电、汽车等,改善尤其明显。消费者信心指数在四季度回升,服务消费也有明显改善,餐饮消费从前四个月3%左右的增速水平上行至11月份的4%。居民消费的回暖与居民端信贷数据的回暖相互印证。房地产销售大幅改善,房地产销售40个月以来首次回到正增长,其中一线城市的房价率先企稳回升,连续两个月实现了环比0.4%的正增长,“926”政治局会议首次提出“要促进房地产市场止跌回稳”、“1209”政治局会议再提出“稳住楼市股市”,一线城市的房价有望率先打出示范效应。房地产价格的企稳有助于修复居民的资产负债表和改善居民对于未来的预期,与消费的回暖形成正向循环。12月的政治局会议和中央经济工作会议发出明确讯号,将扩大内需列为2025年经济工作的重要着力点,将大力提振消费列为明年重点任务之首。在当前复杂多变的外部环境下,两次会议定调更加积极有为,明确提出“更加积极”财政政策与“适度宽松”货币政策,推出多项增量举措,释放出较大的政策想象空间。12月24日财政工作会议指出,2025年财政政策要“加大支出强度、加快支出进度”;25日国务院办公厅发布《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》,《意见》的三项改革有助于解决近年专项债符合条件的项目缺乏、发行节奏偏慢的堵点,有助于显著提升专项债使用效率。2025年经济有望在政策的持续加力和靠前发力下延续回暖的势头,从而带动微观主体的信心进一步修复,微观主体的经济体感也有望明显改善。海外方面,12月FOMC会议上,美联储如期降息25BP,将基准利率调降至4.25~4.5%,符合预期。决议声明、点阵图以及鲍威尔讲话显示,就业市场风险下降,通胀温和回升的情况下,联储连续降息或将告一段落,降息节奏将放缓。报告期内,整体投资组合保持了票息策略,10月债券市场调整。组合增加久期及仓位,随后两个月,根据基本面、资金面和政策面的预期参与利率交易,以优化组合结构。

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