四季报点评：易米开泰混合A基金季度涨幅4.51%

证券之星消息，日前易米开泰混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.4亿元，季度净值涨幅为4.51%。

从业绩表现来看，易米开泰混合A基金过去一年净值涨幅为11.12%，在同类基金中排名2521/4129，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.48%。而基金过去一年的最大回撤为-23.32%，成立以来的最大回撤为-43.58%。

从基金规模来看，易米开泰混合A基金2024年四季度公布的基金规模为0.4亿元，较上一期规模4086.15万元变化了-131.43万元，环比变化了-3.22%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比73.06%，无债券类资产，现金占净值比27.39%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达29.03%，第一大重仓股为中国移动（600941），持仓占比为3.5%。

易米开泰混合A现任基金经理为贺文奇。其中在任基金经理贺文奇已从业2年又21天，2024年5月27日正式接手管理易米开泰混合A，任职期间累计回报为12.4%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易米开泰混合A（015703），季度净值涨幅为4.51%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：(1)四季度市场及投资回顾 四季度,A股一直在消化924行情。10月科创类指数表现出色,半导体、新能源仍受到资金拥趸,但情绪已经上升到高位。主线外,小微盘股票成为资金新的流向,呈现出了多点开花,但都没有持续性。11月,A股行情大起大落。从特征上看,月初仍是924行情的余波,美国大选、美联储降息以及国内重磅会议落定后,整体情绪开始回落,但各种题材炒作仍在持续,主要是固态电池、可控核聚变、自主可控、谷子经济等等,不过到月底大部分也开始降温,或者波动加剧。12月,A股风格切换,题材炒作逐步歇火,大盘、红利风格回归。全年来看,大盘价值风格遥遥领先。宽基指数中,科创50涨幅领先,上证50、沪深300、创业板指伯仲之间,中小盘风格的中证2000、中证1000相对落后。 本基金的投资目标是实现以年为单位的绝对收益,策略主要分成两部分：精选股票池和择时交易。股票池的个股,呈哑铃结构,大部分分布在景气周期上行的行业中,尤其是中期内通过再融资产生ROE增量和利润增量的细分领域龙头、股价表现上有进攻型特征的个股,还有一小部分是防御型为主的偏红利、价值风格的个股。在股票池内,使用以情绪因子为基础的量化情绪模型(K策略),通过择时交易来获得绝对收益,并降低组合波动。仓位决策上较灵活,以应对震荡的市场。 根据上述策略,本基金季度取得正收益。收益归因上,配置、择时是主要贡献方,交易拖累了组合表现。配置上,季度内调整较大,10月到11月中旬,组合主要以进攻型个股为主,11月下旬逐步提高防御型权重。从行业上看,季度内电子、电力、银行贡献了正收益。仓位择时上,季度内平均仓位70%左右,在10月情绪高位、11月情绪高位及时调整了仓位,降低了组合波动。交易上,半导体、光伏、休闲食品贡献较大,通信、医药、轻工制造拖累较多。 (2)市场展望及操作计划 根据我们的情绪模型,短期情绪中枢持续下降,中期情绪11月中旬进入过热区域后开始下行,12月末下行走缓,但是否能上行还需要观察,长期情绪仍在区间震荡。 接下来A股新一轮主线行情启动,关注三个变量：一是特朗普正式上任后,竞选时的对华相关的"口号"是否会兑现,以及兑现的程度;二看国内政策的应对;三看今年政策推出后,实体经济的恢复情况。核心变量是政策刺激和经济指标,如果符合或超越预期,那股市会在经济真正好转前开始启动。 综上,明年一季度或是牛市第二轮开始比较靠谱的时间,不过 "春季躁动行情"大概率不会在1月份出现。方向上,主逻辑仍没有变：一是政策持续加码的,主要集中在新质生产力方向;二是行业景气已经开始回升的,叠加分红回购,或会吸引一批稳健偏好资金,主要分布在顺周期的成熟行业。 明年一季度,我们仍坚持谨慎乐观的操作思路,以绝对收益为目标,根据情绪模型动态调整基金仓位,同时放大模型阈值,增加交易操作,以应对波动的市场。

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