四季报点评：东方红价值精选混合C基金季度涨幅1.86%

证券之星消息，日前东方红价值精选混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.8亿元，季度净值涨幅为1.86%。

从业绩表现来看，东方红价值精选混合C基金过去一年净值涨幅为5.88%，在同类基金中排名802/1317，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.75%。而基金过去一年的最大回撤为-2.19%，成立以来的最大回撤为-10.8%。

从基金规模来看，东方红价值精选混合C基金2024年四季度公布的基金规模为0.8亿元，较上一期规模8679.3万元变化了-673.66万元，环比变化了-7.76%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比4.87%，债券占净值比106.87%，现金占净值比1.84%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达2.66%，第一大重仓股为立讯精密（002475），持仓占比为0.36%。

东方红价值精选混合C现任基金经理为纪文静。其中在任基金经理纪文静已从业9年又197天，2016年9月23日正式接手管理东方红价值精选混合C，任职期间累计回报为48.8%。目前还管理着17只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为东方红信用债债券A（001945），季度净值涨幅为3.7%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：权益方面,四季度上证指数上涨0.46%,沪深300下跌2.06%,创业板指下跌1.54%,中证500下跌0.3%,中证800下跌1.62%,中证1000上涨4.36%。商贸零售、电子、计算机涨幅居前,超12%;通信、传媒、军工、纺服、银行涨幅超5%;有色、煤炭、食品饮料、地产、医药跌幅超7%。四季度制造业PMI整体表现良好,跨入扩张区间。虽然经济复苏基础有待加强,但政策预期明显改善,市场围绕财政预期进行博弈,尤其对于收储和消费政策给予了更大的关注。11月化债方案落地,12月货币政策定调从"稳健"转为"适度宽松",降准降息预期升温。此外,11月美国大选尘埃落定,市场预期特朗普上台后将实施一系列政策,从而推动了"特朗普交易"。其推行贸易保护主义政策,引发市场对于2025年美国对中国大幅加征关税的担忧,从而预计2025年出口增速回落。2023年7月以来出口对GDP的正向拉动较为明显,2025年出口对经济的贡献回落的情况下,"扩内需"成为首要任务。展望2025年一季度,一方面货币政策方面有望继续发力;另一方面,发债节奏有望前置,消费品"以旧换新"等政策有望在年初接续发力,叠加美国加征关税预期下的抢出口效应,经济复苏的预期或持续。虽然1月特朗普就职对市场风险偏好或有扰动,但降准降息带来的增量流动性或有望推动市场,无风险收益率的大幅下行也支撑了股票估值,对于两会后出台增量财政政策的预期都有望稳定市场情绪。且前期市场对于特朗普上台后的关税措施已有所定价,因此仍然看好一季度权益市场的表现,中枢或延续震荡上行的走势。本产品操作上维持了组合股票资产的配置比例,但对持仓进行了调整,结构上更关注处于周期底部、估值低位且经营预期稳健的个股,关注龙头企业的价值重估。未来更关注受益于政策红利的方向,关注受益于财政政策落地的低位顺周期品种,关注优质消费公司的重估,继续关注受益于"新质生产力"发展方向的行业。 u3000u3000转债方面,四季度转债走出补涨行情,表现强于正股,估值有所修复,中证转债指数上涨5.55%。在2025年一季度权益市场震荡偏乐观的预期下,当前负偏离的转债估值仍有进一步修复的空间,因此当前转债仍有较好的配置价值。本产品操作上在前期上涨、估值修复中对一些高价、高估值标的进行了兑现和切换,维持了组合的转债配置比例,后续仍然会对市场保持密切跟踪,关注市场变化,适时精选一些优质转债进行配置,并关注条款博弈的机会。 u3000u3000债券方面,十一节前受稳增长政策预期的冲击市场大幅调整,节后出现了短暂的超调。而后至11月中,虽然相比前期超调市场有所修复,但仍然不时围绕财政政策预期进行博弈。直至11月化债方案落地,而消费相关增量政策暂未涉及,市场开启修复行情。12月中央政治局会议以及经济工作会议后,对于财政政策的预期差不大,而货币政策表述则由"稳健"转为"适度宽松",收益率大幅下行。全季度来看,10年国债从2.15%下行至1.68%,30年国债从2.36%下行至1.91%,1年国债从1.37%下行至1.08%。展望2025年一季度,配置方向上基本面尚不构成债市的风险,交易维度上则需要重视低利率环境下市场波动加剧。市场对于宽松货币政策预期较满,未来仍然需要关注央行对于汇率的态度以及美联储降息放缓的可能。考虑到一季度降准降息的概率较大,且政策的下一个博弈窗口需待两会及4月中央政治局会议,一季度又是传统配置阶段,因此收益率震荡下行的胜率仍在。本产品操作上一方面维持基础配置仓位,另一方面把握市场波动中的交易机会,关注资金利率下行持续不及预期的情况下,当前倒挂的品种存在的波动风险。

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