四季报点评：工银可转债债券基金季度涨幅3.20%

证券之星消息，日前工银可转债债券基金公布四季报，2024年四季度最新规模49.51亿元，季度净值涨幅为3.2%。

从业绩表现来看，工银可转债债券基金过去一年净值涨幅为20.87%，在同类基金中排名5/1105，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.37%。而基金过去一年的最大回撤为-16.13%，成立以来的最大回撤为-29.77%。

从基金规模来看，工银可转债债券基金2024年四季度公布的基金规模为49.51亿元，较上一期规模28.92亿元变化了20.58亿元，环比变化了71.18%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比54.44%，债券占净值比81.83%，现金占净值比2.56%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达53.17%，第一大重仓股为长江电力（600900），持仓占比为9.9%。

工银可转债债券现任基金经理为黄诗原。其中在任基金经理黄诗原已从业3年又141天，2021年9月6日正式接手管理工银可转债债券，任职期间累计回报为14.7%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银聚安混合A（011786），季度净值涨幅为7.73%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年第四季度,美联储降息,但海外经济保持韧性,出口维持稳定,大选之后市场对美国经济预期相对乐观。国内方面,经济整体维持震荡特征,随着政策加码,地产成交量有所回升,但价格未见起色,消费受到滞后影响有所走弱。价格方面,供给受限行业价格保持相对强势。 u3000u3000债券市场方面,央行货币政策边际宽松,投资者对经济预期有所波动,债券收益率明显下行,曲线略有陡峭化,各项利差整体上仍是保持低位。股票市场整体维持震荡,结构性机会较为突出,转债走势与股票基本一致。 u3000u3000报告期内,结合权益市场估值和经济增长情况,组合整体维持较高的权益仓位。转债估值明显偏贵,组合保持股票相对超配而转债相对低配,结构上,组合进行了一定均衡化操作。固收资产的操作难度仍在进一步加大,一方面债券绝对收益率偏低,投资者整体久期逐渐向债券指数靠拢,类属机会减弱,中长端债券的波动也会明显放大。另一方面,稳定增长类转债体量明显下降,转债信用资质向下迁徙,在目前的转债估值下,对部分风险并没有充分定价,转债的固收属性有所减弱,其风险收益特征更加贴近权益。未来组合将继续挖掘稳定增长类的转债,此外将更加看重转债的下跌风险。组合将保持相对集中的持仓,适度提升择股择券标准,力争避免出现永久性损失,希望持有的标的均具有较高的壁垒、稳定的竞争格局及可持续稳定增长的特征。

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